太阳纸业：Q3业绩承压，静待盈利修复

太阳纸业发布2021年三季报，Q3单季营收79.02亿元，同比+51.65%，环比-3.28%；归母净利润5.37亿元，同比+20.43%，环比-52.22%。Q3毛利率为7.72%，同比-8.14pct，环比-7.72pct，净利率为6.82%，同比-1.86pct,环比-6.96pct。Q3文化纸价格环比下滑约20%，成本端浆价环比降幅低于纸价，文化纸盈利环比回落；箱板纸价格环比上涨，但是成本端价格上涨，箱板纸盈利预计环比亦有回落；Q3溶解浆均价为7706元/吨，环比下降约11%，盈利下行。预计公司2021-2022年EPS分别为1.29、1.39元，对应PE分别为8.68、8.07倍。维持“买入”评级。