盈利阶段性承压，看好Q4量价提升释放业绩弹性

太阳纸业发布2021年三季报，公司前三季度实现营业收入237.15亿元，同比增长51.64%；实现归母净利润27.68亿元，同比增长100.28%。其中，单Q3实现营业收入79.02亿元，同比增长51.65%；实现归母净利润5.38亿元，同比增长20.43%。Q3营收表现亮眼，盈利能力阶段性承压。广西产能陆续投产，Q4提价落地，量价齐升释放业绩弹性。我们预计公司2021/2022/2023年营业收入分别为318.9/358.0/381.7亿元，同比增长47.7%/12.3%/6.6%；归母净利润分别为33.56/37.98、42.66亿元，同比增长71.8%/13.1%/12.3%。维持“买入”评级。