本报告主要探讨了商品价格上涨与股市的关系。报告指出,虽然商品价格上涨可能会对中下游企业的利润产生负面影响,但整体上来看,商品价格上涨会驱动股市整体ROE的抬升,因此商品价格上涨大部分时候对应的是牛市。报告还提到,商品价格上涨的负面影响可能会带来通胀压力的上升,但由于今年消费的低迷,国内整体的通胀压力并不大,所以这一负面影响尚未出现。因此,宽松的利率环境有利于股市。报告最后指出,A股的牛市大概率还能持续。