8月统计局数据显示,房地产开发投资增速收窄,新开工和竣工面积均出现两位数负增长,土地购置和土地成交价款也出现两位数降幅。8月销售量价加速回落,拿地新开工均大幅下行。预计开发投资将持续承压。同时,房企资金链普遍紧张,后续拿地、新开工动能也将受到影响。此外,调控政策不断加码、销售加速回落,使得房企资金链普遍紧张,预计后续拿地、新开工动能也将受到影响。因此,我们推荐现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产,以及受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头。