结构升级成效显著，业绩弹性持续释放

青岛啤酒发布了2021年中报，期内实现收入182.91亿元，同比增长16.7%。销量实现476.9万千升，同比增长8.2%。得益于结构持续优化带动吨价上涨7.44%，单Q2啤酒销量同比下降7.15%，期内实现收入93.63亿元，同比微降。公司高端化升级成效显著，带动H1毛利率升至44.40%。销售费率管控得当同比平稳，毛销差进一步扩大至26.11%。四费在去年同期较低基数下基本维持平稳，净利润率提升至13.21%，归母净利润24.16亿元，同比增长30.2%。