新品销售强劲、运营效率提升，新IP孵化能力持续验证

泡泡玛特（09992.HK）2021年H1实现营收17.73亿元，同比增长116.8%，其中自有产品、第三方产品分别实现营收15.82（YoY+130.4%）、1.77（YoY+35.4%）亿元，自有产品占比提升至89.3%（YoY+5.3pct）。毛利率63.0%，同比下降2.2pct。2021H1费用管控良好，销售费用率、管理费用率分别同比下降3.6pct、1.8pct。公司2021H1实现净利润3.59亿元，剔除股份支付调整后的净利润4.35亿元，同比增长144.1%，调整后的净利率24.6%，同比增加2.8pct。新产品线“MEGA珍藏系列”开启新增长点，预计贡献未来收入增量。