上半年出货高速增长，成本上涨导致盈利承压

固德威发布2021年半年度报告，实现营收10.87亿元，同比增长84.89%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长29.66%。出货量接近2020年全年水平，出货量实现高增。但成本上升导致盈利承压，毛利率环比下降4.92pcts至32.89%，净利率环比下降2.8pcts至12.83%。公司持续强化研发投入，研发投入总额0.69亿元，同比增长100.47%，占营收比重为6.31%，同比提升0.49pcts。预计公司2021~2023年实现归母净利润4.00/6.50/8.55亿元，对应估值97.9/60.3/45.8倍，维持“增持”评级。