从分立到模组，射频龙头迈向第二成长曲线

本报告分析了某公司的业绩和业务情况。2021年H1，公司实现营收24亿元，同比增长136%，其中射频模组产品占比28%。公司具备射频前端产品的自研能力，正在研发PA和滤波器，有望进入90%的市场。公司的接收端模组已在手机大客户中放量，且性能比肩国际先进水平。公司的WiFi模组也已量产出货。公司的分立器件中，天线开关和LNA等产品仍有增长空间。预计公司2021-2022年归母净利润为22/29亿元，对应PE为65/48x，维持“推荐”评级。