首次覆盖报告：屏显模组隐形冠军，向Tier1转型开启第二成长曲线

华安鑫创（300928.SZ）是一家屏显模组隐形冠军，专注于液晶中控屏、仪表屏等座舱显示硬件产品的核心供应商。公司凭借强大的软件开发能力和丰富的行业经验，已具备AR-HUD、疲劳驾驶系统等完整解决方案供货能力，并实现了主流热门车型全覆盖。随着智能座舱大屏化及多屏联动趋势下，屏显市场量价双升驱动市场持续增长，公司作为屏显领域头部企业，将充分受益。同时，公司抓住行业机遇，于2021年10月公告与京东方精电合资成立控股子公司，用于投资建设自动驾驶及智能辅助驾驶软硬一体方案，战略性升级成为Tier1供应商。产业链升级，公司产品由原有的向Tier1供应简单模组转变为直接向主机厂提供复杂模组，产品单车价值量由几百元升级为2-3千元，单车价值量的提升进一步打开公司成长空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.85/1.45/1.80亿元，同比增长56.7%/70.0%/24.1%，当前市值对应的PE倍数分别为49x/29x/23x，看好公司向Tier1转型带来的估值切换，首次覆盖，给予“推荐”评级。