业绩短期承压，新业务放量有望改善盈利

信维通信是一家专注于射频元器件的研发、生产和销售的公司，主要产品包括天线、无线充电、EMI/EMC等。2021年上半年，公司实现营业收入30.6亿元，同比增长19.5%；实现归母净利润1.7亿元，同比减少约47.5%。公司毛利率为18.7%，同比下降11.4pp；净利率为5.7%，同比下降7.1pp。公司现在处于新老业务交替的阶段，LDS天线、无线充电、EMI/EMC等成熟业务保持稳定增长；LCP、BTB、被动元件、车载无线充电等新业务是公司未来成长的关键，将为公司业绩增长补充新动能。公司研发投入为2.9亿元，同比增长13.2%，占同期营业收入比重9.6%。我们预计2021-2023年，公司的EPS分别为1.05、1.33、1.62元，未来三年归母净利润的复合增长率有望达到17%。首次覆盖，给予“买入”评级。