Q3盈利能力短期承压，新业务拓展静待放量

业绩概览：10月26日，公司发布2023年三季度报告。2023年前三季度公司实现营业收入4.22亿元，同比+19.34%；归母净利润1.35亿元，同比+20.11%；扣非归母净利润1.28亿元，同比+25.69%。分季度看，公司2023 Q3单季度实现营业收入1.50亿元，同比-1.80%，环比+6.40%；归母净利润0.41亿元，同比-12.01%，环比-10.16%；扣非归母净利润0.39亿元，同比-12.13%，环比-14.13%。 盈利能力短期承压，但Q3单季度销售净利率仍维持在25%以上。2023年前三季度公司费用率整体有所提升 ，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.52%/11.30%/6.76%/-0.85%，同比分别-0.26pp/+0.50pp/+0.60pp/+1.06pp。期间费率（含研发）合计18.72%，同比+1.90pp。2023年前三季度公司销售毛利率/净利率分别为54.84%、32.28%，同比分别-0.46pp/-1.63pp。分季度而言，2023Q3单季销售毛利率、销售净利率分别为51.25%、28.24%，同比分别-0.86pp、-4.17pp，环比分别-3.05 pp、-4.78 pp。同环比来看，公司期间费用增加，盈利能力承压，但就其绝对值而言，公司销售净利率仍保持在25%以上，具有竞争优势。 产品线不断丰富，冷镦线材进入量产，业绩放量可期。公司开发新技术，突破了冷镦线材的精制质量不稳定，易受环保措施影响而停产或限产等行业痛点，并降低了生产成本，满足不同客户的需求。湖州新坐标现已给人本、万向等多家轴承生产厂家及富奥股份、华远股份等汽车零配件公司稳定量供，并积极开拓海外市场。 拓展布局新能源板块，打造新增长极。公司积极布局新能源领域，拓展精密部件在汽车二氧化碳热泵系统及热管理集成模块、电驱动传动系统、动力电池系统壳体等新能源汽车产业链上的发展。新产品的研发均通过产品设计优化、生产工艺改进等方式，实现产品安全可靠、轻量化、成本集约等优势，有望成为公司未来新的增长点，静待业务放量。 盈利预测与投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润为2.23、2.70、3.08亿元，按照10月26日收盘市值计算，对应PE为14、12、10倍，维持“买入”评级。 风险提示：新产品合作不及预期，下游汽车行业发展不及预期，冷锻渗透率不及预期、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险等。