天润工业是一家国内曲轴龙头企业,业务多元化拓展打开全新增长空间。公司陆续发展连杆业务、铸锻件业务、空气悬架业务,进行多元化布局。产能扩张逐步落地、空悬产品放量,或将为公司带来全新增长空间。我们预计2021-2023年公司营收为48.04、53.30、57.51亿元,归母净利润为5.26、6.16、6.97亿元,EPS为0.46、0.54、0.61元/股,对应当前股价PE为12.9、11.0、9.7倍,首次覆盖,给予“买入”评级。