中资美元债周报：美债利率上行，二级市场回调

宏观研究本报告由华创证券有限责任公司编制报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。华创证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。www.hczq.com美债利率上行，二级市场回调——2021年5月16日中资美元债周报风险提示：美国长债利率波动全球新冠疫情反复分析师：张瑜S0360518090001 联系人：杨轶婷 宏观研究一周市场要闻5月10日，尽管4月就业数据令人失望，数位美联储官员仍表示看好劳动力市场强劲增长前景。5月10日，上期所将上调螺纹钢、热轧卷板期货相关合约交易手续费。大商所称，铁矿石等大宗商品价格波动较大，呼吁参与者理性合规。5月10日，印度发现的变异病毒引发世卫组织对疫情快速蔓延的担忧，该国部分新冠患者出现“黑木耳”真菌感染，可造成毁容甚至死亡。5月11日，4月中国CPI同比上涨0.9%，较上月抬升0.5个百分点；PPI同比6.8%，环比0.9%，超出市场预期。5月11日，中国央行在一季度货政执行报告中称，输入性通胀风险可控，中国不存在长期通胀或通缩的基础。5月11日，财政部、全国人大常委会预算工委、住房城乡建设部、税务总局四部门召开房地产税改革试点工作座谈会。5月12日，美国4月CPI同比4.2%，创2009年以来最大涨幅，远超预期水平；核心CPI环比涨幅为1982年以来最大。5月12日，美国参议院商务委员会在两党议员支持下通过对华竞争法案，交付参议院全会讨论。5月12日，4月中国新增社融1.85万亿元，新增人民币贷款1.47万亿元，社融存量同比增长11.7%，M2同比增长8.1%，M1同比增长6.2%。5月13日，美国上周初申失业金人数创疫情以来新低，4月PPI超预期上涨，美联储官员继续淡化通胀担忧。5月13日，巴以冲突加剧，以色列表示国防军正在加沙地带发动地面和空中攻势。5月13日，MSCI中国指数跌入技术性熊市，互联网巨头光环褪色。5月13日，中国发改委敦促高能耗地区加快推进电力、钢铁等重点行业节能改造，把不符合要求的高耗能、高排放项目坚决拿下来。5月14日，刘鹤主持召开国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第十八次会议研究“十四五”科技创新规划编制工作。资料来源：Bloomberg，华创证券 SECTION一级发行信息1 一级市场发行信息新发债券：资料来源：Bloomberg，华创证券计息日期发行人证券名称发行金额（亿美元）息票（%）行业评级(S&P/Moody/Fitch)到期期限（年）彭博代码2021/2/25中国平安保险海外（控股）有限公司PINGIN 2.95 02/25/312.52.95人寿保险_ / Baa2 / _10BO149558 Corp调整日期发行人行业变更评级类型变更前评级变更后评级评级机构05/05/2021一嗨租车客运车辆租赁长期发行人违约评级BB *+惠誉05/05/2021一嗨租车客运车辆租赁高级无担保债务BB *+惠誉05/05/2021蓝光发展多种资产类别业主与开发商高级无担保债务B2B3穆迪05/05/2021蓝光发展多种资产类别业主与开发商长期评级/B3穆迪05/04/2021新奥清洁能源国际投资有限公司天然气配售长期评级/Ba1穆迪计息日期发行人证券名称发行金额（亿美元）息票（%）行业评级(S&P/Moody/Fitch)到期期限（年）彭博代码2021/5/17国泰航空CATHAY 4 7/8 08/17/266.54.875航空公司_ / _ / _5.25BP463698 Corp2021/5/17雅居乐集团AGILE 5 1/2 05/17/2635.5房地产_ / _ / _5BP463180 Corp2021/5/18复星产业控股有限公司FOSUNI 5 05/18/2655旅行和住宿BB / _ / _5BP481892 Corp2021/5/20仁恆地產(香港)有限公司YLLGSP 5 1/8 05/20/2655.125房地产_ / Ba3 / _5BP481883 Corp2021/5/14合景泰富集团KWGPRO 6 08/14/263.786房地产_ / _ / BB-5.3BP463383 Corp2021/5/18中国水务CWAHK 4.85 05/18/2624.85公用设施_ / Ba1 / _5BP481923 Corp2021/5/17旭辉控股集团CIFIHG 4.45 08/17/263.54.45房地产_ / _ / _5.3BP463102 Corp2021/5/18合生创展集团HPDLF 7 05/18/2437房地产_ / _ / B+3BP482464 Corp2021/5/17旭辉控股集团CIFIHG 4.8 05/17/281.54.8房地产_ / _ / _7BP463103 Corp2021/5/20中国铁建RLCONS 1 7/8 05/20/2631.875工业其他_ / _ / _5BP501690 Corp2021/5/20海通国际HTISEC 2 1/8 05/20/2632.125金融服务_ / Baa2 / _5BP481911 Corp2021/5/18Agricultural Bank of China LAGRBK 0.8 05/18/2430.8银行_ / A1 / _3BP481921 Corp2021/5/17佳源国际控股JIAYUA 11 02/17/241.311房地产_ / B3 / _2.8BP481944 Corp2021/5/18南京浦口经济开发有限公司PUKOUE 2.2 05/17/2212.2金融服务_ / _ / _1BP483536 Corp2021/5/17国泰君安国际GUOTJU 0.8 11/17/210.50.8金融服务_ / _ / _0.5BP472102 Corp2021/5/14中信证券国际金融产品有限公司CSILTD 0 11/18/210.206883330.000001金融服务_ / _ / _0.5BP481251 Corp2021/5/17常州市晋陵投资集团有限公司CZJLIN 2.8 05/16/220.52.8金融服务_ / _ / _1BP519054 Corp2021/5/17广发全球资本有限公司GFGCHK 0 11/17/210.207058330金融服务_ / _ / _0.5BP481843 Corp2021/5/20中梁控股ZHLGHD 8 1/2 05/19/2238.5房地产_ / _ / B+1BP463096 Corp2021/5/18中信证券国际金融产品有限公司CSILTD 0 05/17/220.306254730金融服务_ / _ / _1BP532127 Corp 一级市场发行信息增发债券：资料来源：Bloomberg，华创证券计息日期发行人证券名称发行金额（亿美元）息票（%）行业评级(S&P/Moody/Fitch)到期期限（年）彭博代码2021/2/25中国平安保险海外（控股）有限公司PINGIN 2.95 02/25/312.52.95人寿保险_ / Baa2 / _10BO149558 Corp拟发行债券：无。公布日期发行人证券名称发行金额（亿美元）定价（%）行业评级(S&P/Moody/Fitch)剩余期限（年）彭博代码2021/5/11碧桂园COGARD 3 1/8 10/22/255房地产_ / Baa3 / BBB-4.5ZO964257 Corp2021/5/11佳兆业集团KAISAG 11.7 11/11/255.022房地产_ / B2 / B4.5BP286265 Corp2021/5/12景瑞控股JINGRU 12 1/2 10/26/230.33房地产B- / _ / _2.5BP199414 Corp 一级市场发行信息评级调整：资料来源：Bloomberg，华创证券计息日期发行人证券名称发行金额（亿美元）息票（%）行业评级(S&P/Moody/Fitch)到期期限（年）彭博代码2021/2/25中国平安保险海外（控股）有限公司PINGIN 2.95 02/25/312.52.95人寿保险_ / Baa2 / _10BO149558 Corp调整日期发行人行业变更评级类型变更前评级变更后评级评级机构05/05/2021一嗨租车客运车辆租赁长期发行人违约评级BB *+惠誉05/05/2021一嗨租车客运车辆租赁高级无担保债务BB *+惠誉05/05/2021蓝光发展多种资产类别业主与开发商高级无担保债务B2B3穆迪05/05/2021蓝光发展多种资产类别业主与开发商长期评级/B3穆迪05/04/2021新奥清洁能源国际投资有限公司天然气配售长期评级/Ba1穆迪调整日期发行人行业变更评级类型变更前评级变更后评级评级机构05/14/2021中国建筑金融开曼III有限公司楼房建造长期评级/Baa3穆迪05/14/2021中国建筑金融开曼II有限公司楼房建造长期评级/Baa2穆迪05/14/2021中国建筑金融开曼I有限公司楼房建造长期评级/Baa2穆迪05/14/2021创兴银行银行次级债BB+BB+ * 惠誉05/14/2021创兴银行银行短期发行人违约评级F2F2 * 惠誉05/14/2021创兴银行银行长期发行人违约评级BBBBBB * 惠誉05/14/2021创兴银行银行存续性评级bbbbbb * 惠誉05/14/2021友邦保险人寿保险次级债(P)A3 *+(P)A2穆迪05/14/2021友邦保险人寿保险高级无担保债务(P)A2 *+(P)A1穆迪05/14/2021友邦保险人寿保险发行人外币评级A2 *+A1穆迪05/14/2021友邦保险人寿保险发行人地方货币评级A2 *+A1穆迪05/14/2021友邦保险人寿保险长期评级/A1穆迪05/12/2021中国建设银行亚洲股份有限公司零售银行存续性评级bbbbbb+惠誉 SECTION二级市场观察2 二级市场表现概览中资美元债收益与其他市场比较中资美元债不同级别比较中资美元债指数本周下跌0.29%，新兴市场美元债指数下跌0.2%。本周中资美元债投资级下跌0.35%，高收益级下跌0.14%。资料来源：Bloomberg，华创证券注：以2021年1月1日为基点资料来源：Bloomberg，华创证券注：以2021年1月1日为基点-20.0-15.0-10.0-5.00.05.0中资美元债亚洲除日本美元公司债彭博新兴市场美元债指数单位：%-20.0-15.0-10.0-5.00.05.0中资美元债中资美元债-投资级中资美元债-高收益单位：% 信用违约互换表现概览CDS表现比较截至5月14日，中国主权债CDS指数上涨4.12%，北美投资级CDS指数上涨0.61%。资料来源：Bloomberg，华创证券注：以2018年1月1日为基点-150-100-500501001502002502020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/05中国主权债CDS北美投资级CDS指数单位：% 全球美元流动性概览Libor-OIS表现截至5月14日，Libor-OIS利差为8.043bps，较上周五收窄0.415bps。资料来源：Bloomberg，华创证券020406080100120140160Libor-OIS单位：% 欧元日元兑美元掉期点美元掉期点表现比较截至5月14日，欧元兑美元掉期点0.04bps，较上周走阔2.48bps；日元兑美元掉期点-4.38bps，较上