EBITDA超指引，2021年成长路径清晰

万国数据（9698.HK/GDS.O）2020年实现营业收入57.4亿元人民币，同比增长39.2%。由于部分新项目未达到充分使用状态，加上大量资本开支和利息费用，全年录得净亏损6.7亿元人民币，对比2019年亏损4.4亿元有所扩大。调整后EBITDA略超指引，达26.8亿元，同比大幅增长47%。EBITDA利润率从2019年44.2%上升至去年的46.7%。其中，四季度收入和EBITDA为16.3亿和7.6亿，同比分别增长38.4%和43.4%。2020年新增项目面积数超预期。公司2020年初计划新增合约订单10万平方米项目，包括8万平方米新增项目和2万平方米收购项目，最终实现10.8万平方新增项目加上2.8万平方收购，内部执行效率高，而且绑定大型客户，每季度都有超大订单，客户群覆盖面越来越广。2021年订单能见度高，目前拟交付面积10万平方米。