业绩超预期，公司浆量成长路径清晰

博雅生物发布三季报，2021年前三季度实现营业收入20.11亿，同比增长8.31%，归母净利润3.23亿，同比增长44.48%，扣非净利润3.19亿，同比增长47.19%，EPS0.75元，业绩超预期。公司毛利率提升，期间费用率同比下滑。公司定增获证监会批准，华润医药资源禀赋优势显著，为公司未来的发展奠定基础。公司浆量成长路径清晰：公司在全国多个省份共获取了19个县级浆站批文，目前积极推进后续的浆站审批工作；同时华润入主后，将积极丹霞生物浆站的续证以及资产注入。维持公司2021-2023 年EPS分别为0.97、1.18、1.42元的预测；对应当前股价的PE为39、32、27倍。给予22年45倍市盈率，对应目标价53元，上调至“买入”评级。