东方证券股份有限公司发布了一份关于中航电测的证券研究报告，公司计划在董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额6千万~1.2亿元，不超过14.04元/股。预计回购股份数量约占公司总股本的0.72%至1.45%。该回购计划是公司对未来发展信心的体现，也是对股东利益的维护。同时，公司20年实现了24%的同比增长，这是自2017年起连续4年实现高于20%的增长，对应复合增速高达26%。公司毛利率近10年来持续提升，与此同时费用端从2018年开始也进入下行通道。因此公司净利率实现从2012年的8.72%持续且稳定地增长至2020年的14.95%，近3年几乎每年增长1个百分点。此外，公司基于传感器的智能化解决方案，军民业务均迎来高增长。我们预期在物联网新基建的发展大潮下，公司前瞻性的多点布局将逐步迎来收获期。我们给予公司21年34倍估值，对应目标价19.38元，维持“买入”评级。
