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光大期货期指早评

2010-04-27田野光大期货别***
光大期货期指早评

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 成交重心小幅下移 震荡格局暂无变化 摘要 鉴于并无新的政策和数据出台,基本面上仍然受到前期利空消息的压制。从技术面看,重心也有逐步回落现象。股指期货操作上建议继续观察沪深300指数3170与3130两个位置的支撑力度,目前仍可持震荡操作思路进行短线交易。 若今日现指开盘在3170上方不远即可考虑短线做多,反之则做空。 继续实施买入50ETF或180ETF抛出1005合约的套利交易策略。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年4月27日 分析师 田野 021-22169060-238 tianye@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深股市全天走势较为震荡,但尾盘跳水令指数最终收跌,证券、保险等股票跌幅较大。沪深300指数仍然在3170一线位置获得支撑,收盘报3172点。股指期货合约1005与沪深300指数均三连阴,日内最高点逐步回落,但均未创出新低。同时主力1005合约的成交量也略有缩小,机构投资者入市指引的发布对市场成交暂未出现明显影响。今日股指期货合约间强弱关系仍呈现出近弱远强的形态,但远期合约的成交和持仓都较小,仍不能充分表明远期市场的乐观程度。 2、股指合约基差、价差与套利分析 昨日现指收跌,股指期货合约仍近弱远强,或因相对低的成交量令远期合约定价效率较低,目前仍难判断远期强势会否持续。但期指合约升水扩大,特别是近期合约昨日扩大16.4点,为期现套利带来机会。从沪深300指数相对于ETF基金的比值图上可以看到,目前其对50ETF处在相对高估的位置,买入50ETF较为有利,期现套利可以考虑买50ETF,抛出IF1005合约。 表2、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差IF1005 -47.6 -31.2 -16.4 -7.00 IF1006 -83 -65.8 -17.2 -14.87 IF1009 -140 -114 -26 -40.83 IF1012 -218.4 -195 -23.4 -67.08 表3、股指期货合约间价差 IF1005IF1006 IF1009 IF1012IF10050 -35.4 -92.4 -170.8IF1006-35.4 0 -57 -135.4IF1009-92.4 -57 0 -78.4 IF1012-170.8-135.4 -78.4 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、沪深300指数与50ETF比值 图2、沪深300指数与180ETF比值 资料来源:光大期货研究所 注:上下边界为比值95%的置信区间 二、国内外主要股市 沪深股市: 股指期货早评 两市周一维持窄幅震荡态势,沪指高开后上攻未能收复3000点,随即在金融股跳水的带动下迅速飘绿,尽管盘中石化双雄多次试图护盘,中小板个股也依然维持强势,但市场观望情绪浓重,成交量萎靡不振,股指只能在3000点下方弱势整理。尾盘随着金融、地产的再度下挫,沪指失守2980点支撑,最终收报2969.50点,跌0.47%,收出三连阴,深成指收报11602.63点跌0.86%。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌涨跌幅开盘价最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.4 14.05 -0.12-0.85%14.2114.2514.01 63838710601318 中国平安 2.84 50.69 -1.08 -2.09%51.7652.0950.68 22669544600030 中信证券 2.62 28.94 ----- -601328 交通银行 2.53 7.13 -0.06 -0.83%7.27.287.11 56639817600016 民生银行 2.52 6.86 -0.06-0.87%6.956.976.85 92359533600000 浦发银行 2.12 20.46 0.070.34%20.4220.7920.22 46179483601166 兴业银行 2 29.23 -0.28-0.95%29.5329.8229.07 25908426601088 中国神华 1.77 27.39 -0.13 -0.47%27.727.8327.31 14618667601601 中国太保 1.59 25.84 -1.13-4.19%27.0527.1925.7 32027600000002 万科A 1.48 7.8 -0.13 -1.64%7.957.987.79 72453252资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 美国: 美国股市收盘涨跌互见,因卡特彼勒强劲的收益报告推动道琼斯指数走高,但其他股指下跌,因围绕金融监管改革的担忧情绪拖累摩根大通和美国银行等大型银行类股走软。道琼斯工业股票平均价格指数微幅上涨0.75点,至11,205.03点,涨幅0.01%,创2008年9月19日以来最高收盘点位。纳斯达克综合指数跌7.20点,至2,522.95点,跌幅0.28%。标准普尔500指数跌5.23点,至1,212.05点,跌幅0.43%;金融类股领跌。 三、政策、消息和经济数据 1、多省市上调天然气管道运输价格 4月26日,据《每日经济新闻》报道,在刚刚过去的周末,包括天津、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河南、重庆、四川、云南、青海在内的多个省份,均收到了国家发改委下发的《关于调整天然气管道运输价格的通知》。 据悉,本次调整将根据输气距离的不同,相应地在现行管输价格上,每立方米上涨0.08元。比如,输气距离在50公里以下的天然气管输现行价格是0.036元/立方米,调整后将是0.116元/立方米。 我们认为天然气价格的调整势在必行,能源价格的上涨将可能推升通货膨胀预期,增加下半年物价明显上行的可能性,这可能引发央行加息政策。 2、新华社发文首提引导房价回落 建议政策持续发力 昨天,新华社在财经专线播发题为《重拳之下,楼市“混沌期”还能持续多久》的专电,在“混沌期”这个新概念之外,最值得注意的是,文章首次出现了引导房价“回落”到合理区间的字样!而此前,这方面的措辞一直是“遏制房价过快上涨”。 以下为该文的摘录: 股指期货早评 房地产调控新政策出台后,虽然没有出现整体性降价,但是下浮的趋势明显。专家对此番房地产调控政策持肯定态度,建议政策持续发力,让疯涨的房价回落到合理的区间,引导楼市走出“混沌”。 ——政府此轮调控政策是一剂猛药,房贷政策的变化是直接影响楼市价格的重要外因。房地产投资模式一直是价差模式,即短期内出售套现。调控政策从资金链上收紧,从需求上有效遏制炒房行为。 ——房地产调控新政策出台后,持自由资金的投资者(编者注:即买房不用贷款者)会出现规避政策的可能。要彻底整治房地产市场,还需要税收政策作为配合,征收物业税或者房屋保有税。 ——持续发力,房控政策须引导楼市重回理性。有专家担心,目前的政策只是灭火,但是不一定能起到持续的作用。“房地产的信贷业务占到银行信贷的三分之一,银行的业务将会出现萎缩,一段时间后是否会出现灵活性调控很难说。其次,政府应在扩大土地供应和监管市场秩序上继续努力,防止调控政策重蹈房价短期调整迅速反弹的覆辙。” 地产行业方面的政策和走向是主导近期股市的重要因素,央媒再度发表评论可能是地产政策仍有后续新政的一个信号,对地产、股市的短期预期都可能带来一定程度的利空影响。 四、操作策略及建议 鉴于并无新的政策和数据出台,基本面上仍然受到前期利空消息的压制。从技术面看,重心也有逐步回落现象。股指期货操作上建议继续观察沪深300指数3170与3130两个位置的支撑力度,目前仍可持震荡操作思路进行短线交易,若今日现指开盘在3170上方不远即可考虑短线做多,反之则做空。 股指期货早评 上海总部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 网点管理事业部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 IB管理事业部 地址:上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编:200040 电话:021-22169060 传真:021-22169061 机构渠道事业部 地址:上海市浦东新区福山路458号同盛大厦13楼 邮编:200122 电话:021-50588058 传真:021-50582382 上海肇嘉浜营业部 地址:上海徐汇区肇嘉浜路680号金钟大厦811 邮编:200031 电话:021-64155171,64155173,64736928 传真:021-64736784 大连营业部 地址:大连市中山区五五路32号,安达商务大厦1603房 邮编:116001 电话:0411-84800448 传真:0411-84800825 宁波营业部 地址:浙江省宁波市海曙区华楼巷19号天一豪景A3-11 邮编:315010 电话:0574-87265610 传真:0574-87367237 福州营业部 地址:福建省福州市华林路207号东网大厦8层 邮编:350003 电话:0591-87875126 传真:0591-87875119 北京营业部 地址:北京市西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼三层 邮编:100029 电话:010-68084002 传真:010-68084131 郑州营业部 地址:河南省郑州市未来大道69号未来大厦1208室 邮编:450008 电话:0371-65612257 传真:0371-65612515 天津营业部 地址:天津市河西区围堤道53号丽晶商务大厦1003室 邮编:300201 电话:022-58780700-202 传真:022-58780708 青岛营业部 地址:青岛市香港西路67号光大国际金融中心12F/JK10 邮编:266071 电话:0532-86129096 传真:0532-86129089

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