能源化工每日观察——特朗普发话OPEC，板块整体偏弱

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-03-29 |中大期货研究院 能源化工每日观察——特朗普发话OPEC，板块整体偏弱 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 特朗普再次发话OPEC应增加产量，但油价短暂回落后反弹。市场结构上看，欧洲柴油月差回调，裂解价差回调，CFD继续偏强，升水曲线上移，且Brent月差走强，EFS回升，实货依然强势。美国方面，汽油月差回调，裂解价差略有回调；取暖油月差回落，裂解价差继续下跌，WTI月差则重新反弹。总体而言，近期基本面变化不大，供给收缩似乎仍占上风，关注市场风险偏好下降程度，需关注两者的抵消效应。 中期上涨，短期横向 观望或高位轻仓试空 LLDPE PP 受上游原油调整和甲醇下跌的影响，短期聚烯烃期货市场情绪总体偏弱，基差再现扩大趋势。加之基本面去库存压力依旧，下游面临农膜淡季，后市期现货走势预期仍难乐观。操作上，维持震荡偏空思路，L1905短线空单续持或逼近8100止盈；套利方面，PP5-9正套头寸止盈离场；买PP1905抛L1905跨品种套利短线介入。 震荡偏弱 L1905短线空单续持 PVC 昨日PVC主力冲高回落，6600一线依旧压力重重，尽管近期有电石涨价等成本支撑因素刺激，但社会库存高企的供需现状亦不容忽视。短期来看，PVC或重回宽幅震荡格局， 后市关注库存去化表现。操作上，短线观望或于6600一线附近轻仓试空；套利方面，关注季节性因素驱动下的9-1正套机会，价差在50左右可轻仓介入。 震荡 观望 PTA PTA关注原油和PX的走势，以及下游需求恢复节点。PTA现货市场气氛活跃，贸易商和下游工厂询盘增多，供应商暂停出货，基差走强，4月货源在1905升水70-90附近有成交，个别货源较低在1905升水35-50附近成交。聚酯产销好转，PTA检修意外增加，市场对未来供需转好信心增强。PX新装置投产带来的心理冲击暂时有所弱化。后期关注宏观面对前期囤货是否带来负面冲击的集中性出震荡偏强 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 货。套利方面，5-9价差持续高位，预计还有进一步向上的可能。 橡胶 天然橡胶期货继续弱势，已经将前番反弹的空间全部跌完，也完成了期现的回归,1905合约期价与全乳现货只相差100元。据橡胶年会最新消息，泰国东北部将在三月底开割，目前泰国产区短期偏干，但基本还属于正常范围内，南部则将在当地宋干节之后迎来开割。国内云南产区也将在本周全面开割，供应逐渐增加。橡胶年会上，下游普遍反应当前需求较差，尤其受欧美国家双反的影响，2019年轮胎出口后期或将明显示弱。下游需求依然没有看到明显亮点之前，即使从原料的角度看，下方空间受限，但价格依然可以维持弱势运行。 震荡偏空 观望 燃料油 昨日上期所Fu1905价格小幅反弹。新加坡方面，燃料油380纸货小幅下行，1M/2M月差收窄；燃料油380/Dubai原油的裂解价差有所走强，目前为-0.86美元，炼厂利润较前几日有所好转；东西向价差降至至24.75美元，近日延续走低趋势，目前套利窗口关闭。昨日IES数据显示，新加坡在岸重质渣油库存同比降低了4.8%，整体来看目前基本面维持弱势，需求未出现明显的改善，单边价格受上游原油影响较大。操作上，目前建议观望为宜。 震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 67.82 -0.01 -0.04 HO首行 197.20 -0.86 -1.51 Dated Brent 67.16 0.01 -0.38 Gasoil1-2价差 -2.00 -0.25 -0.25 WTI首行 59.30 -0.11 -0.68 RBOB1-2价差 1.60 -0.62 -1.02 Dubai/Oman 66.92 -0.82 -1.21 HO1-2价差 0.13 0.21 0.39 SC主力 454.50 -2.40 -6.30 北海Forties炼厂利润 3.81 0.72 2.30 第一周CFD 0.38 0.06 0.04 北海Urals炼厂利润 3.84 0.06 0.85 第二周CFD 0.13 0.00 0.08 美湾Maya炼厂利润 8.31 -0.58 -0.38 第三周CFD -0.07 0.00 0.14 美湾LLS炼厂利润 12.51 0.23 1.05 第四周CFD -0.19 -0.04 0.22 美中部WCS炼厂利润 22.66 -0.09 0.10 Brent1-2 价差 0.72 0.13 0.53 新加坡沙中炼厂利润 2.30 0.05 -0.05 WTI1-2价差 -0.18 0.02 0.04 新加坡ESPO炼厂利润 2.30 -0.03 -0.05 Dubai1-2价差 0.38 -0.01 0.03 苏伊士北海-英国 0.60 -0.02 -0.16 SC1-2价差 1.50 -0.30 -0.80 苏伊士黑海-地中海 0.83 0.00 -0.03 Brent-Dubai EFS 1.45 0.00 0.64 阿芙拉Cross地中海 0.66 0.00 -0.07 WTI-Brent -8.49 -0.07 -0.68 苏伊士西非-英国 0.97 0.05 0.05 WTI-Dubai -7.17 0.11 0.34 VLCC西非-中国 1.90 -0.10 -0.31 Gasoil-Brent 13.38 -0.52 -0.92 阿芙拉Caribbean-美湾 1.02 0.00 0.05 RBOB-WTI 19.09 0.00 -0.83 VLCC中东-远东 1.24 -0.21 -0.35 HO-WTI 23.41 -0.38 -0.11 VLCC中东-美湾 1.09 0.00 -0.24 Gasoil首行 601.50 -8.25 -8.75 美元指数 97.202 0.428 0.707 RBOB首行 187.99 -1.56 -4.04 人民币兑美元 6.7390 0.0119 0.0398 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 8630 30 10 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 流拍 - - 山东齐鲁7042 8700 0 0 LL华东-山东 0 50 50 LL华南-华东 -100 0 0 华东LD-LL 350 0 100 华东HD-LL 700 0 -100 5月基差 240 45 45 9月基差 395 45 45 5-9价差 155 0 0 9-1价差 80 5 25 石化利润 685 -16 -24 CTO利润 2401 0 121 LL进口利润 76 30 -6 LL出口利润 -843 0 30 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2420 -50 -105 山东丙烯 6950 -50 -325 PP华北 8765 0 25 PP华东 8765 0 25 PP华南 8820 0 45 山东粉料 8125 0 -125 PP华东-华北 150 0 50 PP华南-华东 50 100 50 PP粒料-粉料 675 0 175 共聚-均聚 500 -100 -100 中大期货研究|能源化工策略日报 4 5月基差 242 80 83 9月基差 533 88 103 5-9价差 291 8 20 9-1价差 -435 -608 -550 石化利润 2412 -14 -16 MTO利润 768 -12 8 PDH利润 2604 0 -4 进口利润 -305 0 -71 出口利润 -518 0 33 华东贸易商利润 -175 0 50 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2900 0 125 华北电石 3405 0 200 内蒙SG5 6275 0 125 SG5:华北-西北 200 0 40 河北SG5 6475 0 165 SG5:华东-华北 30 0 -20 江苏SG5 6505 0 145 华东SG8-SG5 50 0 -120 浙江SG5 6590 0 175 华东SG3-SG5 160 0 -55 浙江S1000 6835 0 95 华东S1000-SG5 245 0 -80 5月基差 15 10 -40 9月基差 -5 -20 -50 5-9价差 -20 -30 -10 9-1价差 95 0 45 西北一体化利润 933 0 125 华北外采电石利润 -162 0 -125 氯碱综合利润 2194 0 0 乙烯法利润 306 0 86 进口利润 -358 -13 126 出口利润 -87 0 -197 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 6530 0 30 PTA外盘价格 840 0 -5 PTA期现价差 48 8 -96 PTA 1/5价差 -762 -76 -122 PTA 9/1价差 276 20 22 聚酯切片价格 7750 0 0 瓶级切片价格 8575 0 137.5 涤纶短纤价格 8760.00 0.00 0.00 涤纶DTY价格 10600 0 50 涤纶POY价格 9000 0 70 MEG内盘价格 4795 -215 -365 MEG外盘价格 613 -20 -30 石脑油CFR日本 566.25 -0.13 -0.75 PX现货价FOB韩国 1017 -1 -27 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11150 -25 -250 保税区泰国RSS3# 1630 -20 -50 全乳胶山东 11200 -50 -250 保税区泰国STR20# 1465 0 -25 泰3#烟片山东 12900 -75 -200 标二胶山东 11200 0 -100 泰3#烟片上海 12950 0 -200 标二胶云南 10500 0 -100 马标20#混合 11100 0 -350 越南3L复合(17税) 11400 -100 -200 泰标20#混合 11100 11100 -450 20#轮胎胶 10950 -50 50 泰国合艾烟胶 54 0 0 国内胶水云南 9 0 0 泰国合艾胶水 51 -1 0 国内胶块云南 9 0 0 丁苯1502 11300 0 0 顺丁BR9000 8600 0 850 泰标20#混合-1805 -235 75 165 全乳胶山东-1805 -135 125 365 泰标20#混合-1809 -540 55 150 全乳胶山东-1809 -440 105 350 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 426.50 0.00 -6.00 新加坡380-Dubai原油 -0.86 0.24 1.00 鹿特丹380港口现价 404.50 -1.00 -6.00 新加坡180-Dubai原油 0.20 0.20 0.92 新加坡380swap(1m） 413.49 -3.93 -5.41 舟山保税380经销价 431.50 0.00 -14.00 新加坡380swap(2m） 412.46 -3.43 -5.08 张家港保税380经销价 432.00 0.00 -13.00 新加坡380swap月差 1.03 -0.50 -0.33