能源化工每日观察——宏观气氛转弱，板块整体承压

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-05-09 |中大期货研究院 能源化工每日观察——宏观气氛转弱，板块整体承压 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 美国库存意外下降，油价关键位置反弹。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差处于Back结构，裂解价差扩大；Brent跨月价差略回调，CFD继续回调，欧洲实货仍偏紧。美国市场方面，汽油月差反弹，裂解价差反弹，取暖油月差反弹，裂解价差下跌；美国库存意外下降，WTI月差contango结构收窄。总体而言，近期市场关注点在地缘政治和宏观因素切换，密切关注中美谈判结果，原油实货仍较紧张，关注产油国增产情况，油价整体保持偏强运行。 中期上涨，短期横向 观望 LLDPE PP 市场情绪持续走弱，聚烯烃期价缺乏基本面支撑，短期难阻向下趋势，主力基差环比走强。供需方面，近日神华宁煤、中景石化等装置检修，后期装置检修量维持增长预期，国内市场延续供给收缩趋势。但中美贸易战风险再起，令市场对中长期需求前景萌生担忧情绪。操作上，短期观望为宜，近期关注中美贸易谈判结果；套利方面，继续关注PP9-1正套机会和买PP09抛LL09跨品种套利。 震荡 观望 PVC 在整体市场情绪走弱拖累下，短期PVC上涨动能减弱，市场交投气氛回落。受装置事故和检修计划影响，近期PVC行业开工率显著回落，需求总体持稳，推动库存保持去化势头。但临近交割交易所仓单量持续攀升，后市或对市场形成一定冲击，加之宏观面气氛转弱，短期不宜过分乐观。操作上，维持震荡偏多思路；套利方面，9-1正套头寸继续持有。 震荡偏多 9-1正套续持 PTA PTA关注原油和PX的走势，以及下游需求变化节点。PTA现货6590-6630附近，递盘在6580-6630元/吨，夜盘6630附近有成交。装置方面，台化兴业一套120万吨从5月8日起停车检修，预计检修18天。随着聚酯产销持续疲软，下游工厂偏空情绪逐渐向上游反馈，逐渐对PTA需求形成利空，关注后期关注聚酯需求情况。套利方面，9-1正套收窄至250-300元/吨介入。 震荡偏空 9-1正套 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 美周五加征25%关税，对轮胎出口有影响。其次，混合胶海关认定趋严，市场传出后期需将所有混合胶均按照新标准执行，具体细则仍未流出，就执行方面看，越南3L无人敢报关，现货追涨氛围浓，工厂采购意愿也加强，基差持续强势。夜盘1909合约触及11900附近位置，若混合胶事件持续发酵，则有望突破12000，建议多单持有，后市需要关注海关通知的执行力度。套利方面，关注9-1价差达到-1500，可尝试介入买9抛1正套. 震荡 关注9-1价差机会 燃料油 昨日上期所主力区间调整。新加坡方面，燃料油380纸货回升，月差走平；燃料油380/Dubai原油的裂解价差走强；新加坡180/鹿特丹东西向价差延续上升趋势，近日套利窗口逐步走扩。乌拉尔原油污染问题继续发酵，德国PCK炼厂原料供应紧张，近日出货量收紧，对欧洲地区形成支撑。普式官网显示富查伊拉的燃油库存本周继续降低，中东的发电需求或有所显现，犹待确认。受上游原油的扰动，操作上，建议观望为宜。 震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 70.37 0.49 -1.81 HO首行 205.62 1.86 -3.80 Dated Brent 70.60 0.33 -1.73 Gasoil1-2价差 2.50 -1.25 1.25 WTI首行 62.12 0.72 -1.48 RBOB1-2价差 3.18 0.38 -0.18 Dubai/Oman 69.32 -0.95 -2.96 HO1-2价差 -0.11 0.08 0.17 SC主力 485.20 5.80 -0.70 北海Forties炼厂利润 1.81 -0.53 -0.63 第一周CFD 0.85 -0.10 0.09 北海Urals炼厂利润 1.35 0.00 -0.34 第二周CFD 0.74 -0.14 -0.02 美湾Maya炼厂利润 7.80 -0.47 -0.27 第三周CFD 1.32 -0.11 0.69 美湾LLS炼厂利润 7.48 -0.41 -1.48 第四周CFD 1.00 -0.08 -0.10 美中部WCS炼厂利润 27.11 0.50 0.33 Brent1-2 价差 0.75 -0.06 0.07 新加坡沙中炼厂利润 -0.26 -0.38 -0.68 WTI1-2价差 -0.10 0.01 -0.01 新加坡ESPO炼厂利润 0.99 -0.52 0.93 Dubai1-2价差 1.00 -0.11 0.05 苏伊士北海-英国 0.83 0.00 0.14 SC1-2价差 2.20 0.90 1.30 苏伊士黑海-地中海 1.02 0.00 0.03 Brent-Dubai EFS 3.04 0.10 0.98 阿芙拉Cross地中海 0.75 0.00 0.19 WTI-Brent -8.14 0.09 0.29 苏伊士西非-英国 1.28 0.00 0.15 WTI-Dubai -6.13 0.68 0.80 VLCC西非-中国 1.60 0.00 -0.10 Gasoil-Brent 14.59 0.35 0.58 阿芙拉Caribbean-美湾 0.79 0.00 0.00 RBOB-WTI 20.90 0.52 -2.07 VLCC中东-远东 0.96 0.00 0.00 HO-WTI 24.42 0.28 0.24 VLCC中东-美湾 0.97 0.00 0.00 Gasoil首行 639.25 5.00 0.25 美元指数 97.623 -0.005 -0.063 RBOB首行 197.50 2.63 -8.92 人民币兑美元 6.7828 0.0065 0.0485 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 流拍 - - 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 流拍 - - 山东齐鲁7042 8300 0 -100 LL华东-山东 50 0 -50 LL华南-华东 -100 -50 -50 华东LD-LL 350 -50 -50 华东HD-LL 600 0 100 5月基差 135 165 220 9月基差 -280 -215 -225 5-9价差 -415 -380 -445 9-1价差 365 300 280 石化利润 362 0 155 CTO利润 1907 -54 -86 LL进口利润 -146 0 29 LL出口利润 -347 0 148 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2340 10 60 山东丙烯 6835 -50 -40 PP华北 8705 -70 -45 PP华东 8705 -70 -45 PP华南 8710 -80 -90 山东粉料 7885 -65 -45 PP华东-华北 100 0 100 PP华南-华东 70 0 -180 PP粒料-粉料 815 65 -5 共聚-均聚 500 0 0 中大期货研究|能源化工策略日报 4 5月基差 -47 8 22 9月基差 204 80 136 5-9价差 251 72 114 9-1价差 -488 -745 -761 石化利润 2312 0 167 MTO利润 1162 0 -28 PDH利润 2194 0 -50 进口利润 -519 0 146 出口利润 56 0 65 华东贸易商利润 -250 0 50 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2800 0 -100 华北电石 3255 0 -50 内蒙SG5 6950 0 150 SG5:华北-西北 175 0 70 河北SG5 7125 0 220 SG5:华东-华北 -5 -15 -35 江苏SG5 7120 -15 185 华东SG8-SG5 50 50 5 浙江SG5 7210 -60 210 华东SG3-SG5 190 10 -100 浙江S1000 7265 0 430 华东S1000-SG5 55 60 220 5月基差 -75 85 190 9月基差 65 30 175 5-9价差 140 -55 -15 9-1价差 185 -5 10 西北一体化利润 1562 -116 34 华北外采电石利润 705 0 293 氯碱综合利润 2726 -91 159 乙烯法利润 931 0 430 进口利润 513 0 430 出口利润 -636 0 -244 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 6625 10 50 PTA外盘价格 840 0 -5 PTA期现价差 -35 -2 -36 PTA 1/5价差 -1198 -34 -250 PTA 9/1价差 402 20 66 聚酯切片价格 7525 0 -50 瓶级切片价格 7975 0 -300 涤纶短纤价格 8550.00 0.00 -103.33 涤纶DTY价格 10000 0 -50 涤纶POY价格 8400 0 -25 MEG内盘价格 4510 10 -70 MEG外盘价格 572 2 -8 石脑油CFR日本 577.13 8.00 -10.50 PX现货价FOB韩国 886 0 -42 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11400 200 400 保税区泰国RSS3# 1695 0 25 全乳胶山东 11400 150 400 保税区泰国STR20# 1500 0 15 泰3#烟片山东 13200 200 450 标二胶山东 11400 200 200 泰3#烟片上海 13300 200 350 标二胶云南 10650 50 150 马标20#混合 11400 100 500 越南3L复合(17税) 11800 400 800 泰标20#混合 11500 11500 500 20#轮胎胶 11500 100 600 泰国合艾烟胶 54 0 0 国内胶水云南 10 0 0 泰国合艾胶水 51 0 1 国内胶块云南 10 0 1 丁苯1502 11100 0 -500 顺丁BR9000 8125 0 -25 泰标20#混合-1805 -70 -75 -45 全乳胶山东-1805 -170 -25 -145 泰标20#混合-1809 -365 -65 -95 全乳胶山东-1809 -465 -15 -195 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 425.50 -11.00 -22.00 新加坡380-Dubai原油 -3.16 0.45 0.43 鹿特丹380港口现价 415.50 -4.00 -14.00 新加坡180-Dubai原油 -1.56 0.47 -0.41 新加坡380swap(1m） 413.71 4.71 -14.97 舟山保税380经销价 436.00 -18.50 -17.50 新加坡380swap(2m） 411.27 4.52 -13.14 张家港保税380经销价 454.00 0.00 0.00 新加坡380swap月差 2.44 0.19 -1.83 广东保