能源化工每日观察：市场情绪走弱，板块整体回调

1 商品研究|能源化工策略日报 2018-06-15 |中大期货研究院 能源化工每日观察——市场情绪走弱，板块整体回调 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 利比亚两个主要港口停止装油抵消了市场对产油国逐步取消减产的担忧。市场结构上看，受欧洲成品油库存小幅上升影响，欧洲柴油月差小幅走弱但裂解价差略走强，CFD和DFL仍偏弱，月差近月升水爬上至0.3美元/桶，需关注利比亚断供对实货市场结构影响；美国市场汽油和取暖油月差在昨日反弹后回落，带动裂解价差走弱，但WTI月差继续保持强势。WTI对Brent贴水回落至9.25美元/桶，主要驱动来自Brent对湾区的升水回落至1.5美元/桶附近，预计美国出口动力减弱。 中期上涨，短期调整后横向 等待回调后再次介入机会，预计Brent和WTI支撑70和60 LLDPE PP 期货市场延续走弱态势，石化报价涨跌互现，PE短期调整压力依旧偏大，煤化工成交有所改善。基本面上PP供给相对偏紧，石化拉丝生产比例偏低，部分装置转产注塑。PE受港口库存偏高影响，短期供需宽松格局不改，后市关注农膜需求回升。操作上，PP维持逢低做多思路，套利方面PP9-1正套继续持有。 震荡 PP9-1正套持有 PVC 昨日期货市场继续减仓下跌，午后下探至6900一线，市场情绪依然偏弱。现货市场总体持稳，局部市场窄幅波动，总体成交略显清淡。基本面短期压力不大，上游装置检修将陆续展开，下游市场库存低位，短期下跌更多来自于市场情绪的影响，中期上行依然可期。操作上，短期观望为宜。 震荡 观望 PTA 二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套PTA装置进行检修，市场供货缩量，PTA市场进入去库存阶段。下游聚酯高开工维持对原料的需求，PTA现货基差表现升水，且油价表现窄幅整理，预计PTA期价仍将维持震荡走势。 震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 原油价格坚挺与保税区库存降低等因素均未能提振期价说明短期市势偏弱，9-1价差也有反应，已降至1800附近。由于6月国内进口量巨大，天胶供应过剩抑制行情走势，预计价格下跌。1809合约在12000之下弱势会继续可持空滚动操作。 震荡偏空 关注期现价差和9-1价差 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 75.94 -0.80 -1.38 HO首行 215.87 -2.64 -2.12 Dated Brent 75.21 -0.54 -1.53 Gasoil1-2价差 -0.25 -0.25 0.25 WTI首行 66.89 0.25 0.94 RBOB1-2价差 1.12 -0.31 0.06 Dubai/Oman 73.82 -0.09 0.11 HO1-2价差 -0.31 -0.07 0.09 SC首行 468.60 0.80 6.80 北海Forties炼厂利润 1.40 -0.30 0.86 第一周CFD -0.61 0.00 0.14 北海Urals炼厂利润 3.45 -0.64 0.24 第二周CFD -0.12 0.10 0.40 美湾Maya炼厂利润 10.01 -0.96 -2.97 第三周CFD -0.15 0.16 -0.15 美湾LLS炼厂利润 9.34 -0.59 -1.61 第四周CFD -0.06 0.16 -0.06 美中部WCS炼厂利润 31.27 0.45 3.77 Brent1-2 价差 0.32 0.06 -0.02 新加坡沙中炼厂利润 2.82 0.15 0.20 WTI1-2价差 0.20 0.08 0.14 新加坡ESPO炼厂利润 1.65 0.07 0.64 Dubai1-2价差 0.46 -0.02 -0.06 苏伊士北海-英国 0.65 0.00 0.02 SC1-2价差 0.60 -0.30 -1.10 苏伊士黑海-地中海 1.05 0.06 0.08 Brent-Dubai EFS 3.45 0.17 0.02 阿芙拉Cross地中海 0.97 0.07 0.40 WTI-Brent -9.25 0.97 2.18 苏伊士西非-英国 1.17 0.04 0.13 WTI-Dubai -6.70 0.36 1.44 VLCC西非-中国 1.61 0.00 0.17 Gasoil-Brent 12.81 0.15 0.63 阿芙拉Caribbean-美湾 1.06 0.03 0.12 RBOB-WTI 20.93 -1.69 -1.94 VLCC中东-远东 1.20 0.09 0.19 HO-WTI 23.78 -1.36 -1.83 VLCC中东-美湾 0.82 0.00 0.11 Gasoil首行 660.75 -5.25 -5.50 美元指数 93.555 -0.122 0.336 RBOB首行 209.10 -3.42 -2.38 人民币兑美元 6.3835 0.0035 0.0442 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 9260 - 10 神华7042：山东 9270 - 20 神华7042：华东 流拍 - - 山东齐鲁7042 9450 0 0 LL华东-山东 100 0 0 LL华南-华东 -50 -50 -50 华东LD-LL -100 0 0 华东HD-LL 1600 0 0 9月基差 85 45 45 1月基差 140 40 70 9-1价差 55 -5 25 1-5价差 30 0 120 石化利润 1133 -43 -95 CTO利润 3208 22 0 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 3060 -60 20 进口甲醇 400 0 -8 PP华北 9270 -20 95 PP华东 9270 -20 95 PP华南 9525 0 100 山东粉料 8975 0 150 PP华东-华北 100 0 0 PP华南-华东 -50 -50 -50 PP粒料-粉料 295 -20 -55 共聚-均聚 950 0 0 中大期货研究|能源化工策略日报 4 9月基差 -16 29 99 1月基差 -12 41 100 9-1价差 4 12 1 1-5价差 -76 9 14 石化利润 2482 -43 -89 MTO利润 -383 0 104 PDH利润 3310 0 -41 进口利润 -737 0 38 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2850 0 0 华北电石 3245 0 0 内蒙SG5 6850 0 150 SG5:华北-西北 40 40 -75 河北SG5 6890 40 75 SG5:华东-华北 80 -55 -70 江苏SG5 6970 -15 5 华东SG8-SG5 140 0 35 浙江SG5 7060 0 20 华东SG3-SG5 140 0 35 浙江S1000 7240 0 80 华东S1000-SG5 180 0 60 9月基差 50 50 85 1月基差 275 20 65 9-1价差 225 -30 -20 1-5价差 -355 15 -15 西北一体化利润 1531 0 150 华北外采电石利润 323 40 75 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5765 30 15 PTA外盘价格 850 2 5 PTA期现价差 255 6 5 PTA 1/5价差 -4 12 18 PTA 9/1价差 42 14 12 聚酯切片价格 7600 0 0 瓶级切片价格 10200 -50 -100 涤纶短纤价格 8745.00 -35.00 -156.67 涤纶DTY价格 10700 0 0 涤纶POY价格 9000 0 110 MEG内盘价格 7100 30 80 MEG外盘价格 928 5 13 石脑油CFR日本 645.00 -5.50 -3.00 PX现货价FOB韩国 965.33 -3.67 -2.67 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10300 -500 -700 保税区泰国RSS3# 1610 -30 -40 全乳胶山东 10300 -500 -700 保税区泰国STR20# 1410 -40 -50 泰3#烟片山东 12800 -400 -500 标二胶山东 10000 -300 -500 泰3#烟片上海 12900 -400 -550 标二胶云南 9500 -200 -300 马标20#混合 10350 -250 -350 越南3L复合(17税) 10600 -500 -400 泰标20#混合 10400 -300 -400 20#轮胎胶 9800 -400 -450 泰国合艾烟胶 48.1 0 -1 国内胶水云南 10.8 0 0 泰国合艾胶水 46 -400 -700 国内胶块云南 8.8 0 0 丁苯1502 12300 -500 -700 顺丁BR9000 11600 -200 -400 泰标20#混合-1805 10400 -300 -400 全乳胶山东-1805 10300 -500 -700 泰标20#混合-1809 -435 265 385 全乳胶山东-1809 -535 65 85 中大期货研究|能源化工策略日报 5 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图3：原油主要区域价差 单位：美元/桶 图4：原油裂解价差 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图5：成品油跨月价差 单位：美元/桶 图6：主要地区炼厂利润 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院01002003004005006005055606570758085BrentWTIDubai/OmanSC(右轴）-4-202468-0.4-0.20.00.20.40.60.81.01.2BrentWTIDubaiSC（右轴）-14.0-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0WTI-BrentWTI-DubaiBrent-Dubai-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0ICE GasoilNYMEX RBOBNYMEX取暖油-2.00.02.04.06.08.010.012.014.0美湾北海新加坡0.05.010.015.020.025.030.0欧洲柴油美国汽油美国取暖油 中大期货研究|能源化工策略日报 6 LLDPE： 图7：华东LLDPE现货价格 单位：元/吨 图8：LLDPE跨地区价差 单位：元/吨数据来源：Wind 卓创 中大期货研究院 数据来源：Wind 卓创 中大期货研究院图9：PE非标价差 单位：元/吨 图10：LLDPE基差 单位：元/吨数据来源：Wind 卓创 中大期货研究院 数据来源：Wind 卓创 中大期货研