煤焦钢策略报告：煤焦钢分化，短期仍有反复

敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 一、基本面 1.化解煤炭和钢铁两大产业的产能过剩问题，国务院总理李克强在短短三天时间里两次提及。对此，业内人士认为，这两大传统行业过剩产能退出或将加快。申万宏源称，加上地方配套方案，预计中央财政为钢铁、煤炭两行业去产能资金支持规模每年将达到2000亿元，持续4年至5年的时间。考虑到煤炭行业负担较重，预计70%将用于煤炭行业去产能，因此煤炭行业将获得1400亿元的资金用于去产能。 业内人士表示，两大行业要走出困境，根本的出路就是去产能、加大落后产能关闭退出的力度，留下更有竞争力的企业，参与全球一体化市场的竞争。2016年，这两大行业的企业倒闭、兼并重组等事件将会慢慢浮现出来，特别是兼并重组的中大型企业会随之增多，行业的集中度会进一步提高。 2.由于缺乏实质性利好因素支撑，煤焦钢超跌反弹之后阻力明显增大，品种间有所分化，螺纹钢相对较强，原材料偏弱，市场对钢厂减产的持续性依然较为乐观。从基本面看，春节前钢材市场供需两弱，春节前钢厂开工率显著回升的可能性不大，同时钢贸商节前囤货也对钢材现货价格形成一定支撑，不过和往年相比，今年囤货力度以及持续性不宜过分乐观。总体上，黑色系多空分歧依然较大，预计短期仍有反复。 从中长期来看，在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材需求仍是确定性下滑趋势，煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力，在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是易跌难涨的局面。 二、技术面分析 1.螺纹1605合约持仓量持续放大，多空分歧较大，关注下方均线支撑。 三、交易策略 单边策略: 短期观望为主，关注空单高位入场机会 1.螺纹1605合约观望； 2.矿石1605合约观望； 3.焦煤1605合约观望； 4.焦炭1605合约观望； 对冲策略：无 煤焦钢分化，短期仍有反复 报告日期 2016-01-26 1 何建辉 高级钢材分析师 从业资格号：F0242190；投资咨询号：Z0000586 电话：010-58747723 邮箱：hejh@essence.com.cn 关注度：★★★★ 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。