煤焦钢策略报告：煤焦钢盘整 短期仍有反复

敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 一、基本面 1.2015年8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，比上月回落0.3个百分点，降至临界点下方（新浪财经注：官方制造业PMI已降至3年新低，2012年8月制造业PMI为49.2）。 分企业规模看，大型企业PMI为49.9%，比上月下降0.7个百分点，年内首次落至临界点下方；中型企业PMI为49.8%，比上月下降0.2个百分点，低于临界点；小型企业PMI为48.1%，比上月回升1.2个百分点，继续位于收缩区间，但收缩幅度有所减小。 2.大宗商品市场风向标——波罗的海干散货指数BDI在8月疲态毕露，6月以来的上涨势头急转直下。截至8月28日，BDI指数报903点，8月以来累计跌幅超过20%。今年年初，BDI指数曾连续跌至500点左右，创30年最低。铁矿石、煤炭的运输需求直接关系BDI涨跌。分析人士认为，中国需求不济是大宗商品市场及BDI走熊的重要原因，预计今年9月铁矿石市场难迎来“金九”行情。 3.铁矿石9月合约多逼空对短期煤焦钢走势形成较强支撑，不过螺纹钢等品种反弹动能依然较弱，品种间继续分化。从基本面看，在经济增速下滑以及供给缺乏弹性的大背景下，钢材供过于求的矛盾日渐突出，钢价下行压力依然较大。矿石方面，随着国产矿被逐步挤出市场，矿石供应压力得到阶段性缓解，在国内粗钢产量维持高位的情况下，矿石供需基本面相比螺纹钢明显较好，港口现货价格维持强势对期货盘面形成较强支撑。 从中长期来看，在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材需求仍是确定性下滑趋势，煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力，在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是易跌难涨的局面。 二、技术面分析 1.铁矿石1601合约400点整数关口阻力较大，合约持仓量继续放大，多空分歧加剧，短期或有反复。 三、交易策略 单边策略: 1.铁矿石1601合约观望为主，400附近可轻仓试空； 2.螺纹钢1601合约空单轻仓持有，破60日线离场； 3.焦煤、焦炭观望； 对冲策略：无 煤焦钢盘整 短期仍有反复 报告日期 2015-09-02 1 何建辉 高级钢材分析师 从业资格号：F0242190；投资咨询号：Z0000586 电话：010-59113669 邮箱：hejh@essence.com.cn 关注度：★★★★ 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。