煤焦钢策略报告：煤焦钢超跌反弹，短期仍有反复

敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 一、基本面 1.10月份，全国铁路煤炭发运量1.57亿吨，同比下降19.7％。1～10月累计发运煤炭16.6亿吨，下降13.2％。主要煤运通道中，大秦线1～10月完成煤炭运量3.3亿吨，同比下降10.5%。据有关方面数据，1～10月，全国煤炭产量30.45亿吨，同比下降3.6%。据海关统计，1～10月份累计进口煤炭1.7亿吨，同比下降29.9%。出口454万吨，下降6.5%。 2.随着悲观情绪缓解，短期商品市场整体超跌反弹，煤焦钢相关品种也有所上涨，1601合约表现相对较好。从基本面看，目前钢材下游需求依然低迷，由于房地产行业去库存压力较大，未来房屋新开工难有太大起色，钢材需求仍处中长期下行趋势，在过剩产能退出较为缓慢的情况下，煤焦钢产业链面临的供过于求矛盾依然严峻，相关品种缺乏走强动能，预计反弹高度有限。不过在远月合约贴水较大的情况下，短期也不宜过分看空，预计盘面将会出现反复。 从中长期来看，在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材需求仍是确定性下滑趋势，煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力，在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是易跌难涨的局面。 二、技术面分析 1.螺纹反弹之后冲高回落，上方压力依然较大，短期或有反复。 三、交易策略 单边策略: 1.铁矿石1605合约空单轻仓持有，破60日线离场； 2.螺纹钢1605合约空单轻仓持有，破60日线离场； 3.焦煤、焦炭1605合约空单轻仓持有，破60日线离场； 对冲策略：无 煤焦钢超跌反弹，短期仍有反复 报告日期 2015-11-25 1 何建辉 高级钢材分析师 从业资格号：F0242190；投资咨询号：Z0000586 电话：010-59113669 邮箱：hejh@essence.com.cn 关注度：★★★★ 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。