煤焦钢策略报告：煤焦钢反弹 短期仍有反复

敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 一、基本面 1.1～8月，全国煤炭产量24.1亿吨，同比下降4.8%。铁路煤炭发运13.5亿吨，同比下降11.8%。进口煤炭1.4亿吨，下降31.3%。8月末，全国重点电厂存煤6560万吨，可用20天。8月份，全国铁路煤炭发运量1.6亿吨，同比下降16.5％。 2.全球最大铁矿石生产商者巴西淡水河谷表示，将在2018年之前将铁矿石成本降至每吨13美元以下，以作为在价格偏低时代扩大利润的办法。全球产出过剩，加上中国钢铁需求下滑，已经拖累铁矿石价格从2011年每吨近200美元的高点下滑至不到60美元，路透调查显示，铁矿石价格料将在未来两年跌至每吨50美元。 3.由于绝对价格较低，多空分歧较大，煤焦钢在当前位置仍有反复，整体走势较为纠结。从基本面看，在需求低迷以及过剩产能退出较为缓慢的情况下，钢材供过于求的矛盾依然突出，钢价仍有下行压力。矿石方面，由于大势疲软且投资者对后期供需恶化表现出较大的担忧，矿石期价近期持续回落。不过，在现货价格维持坚挺的情况下，合约贴水进一步扩大，当前位置不宜过分看空。 从中长期来看，在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材需求仍是确定性下滑趋势，煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力，在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是易跌难涨的局面。 二、技术面分析 1.铁矿石1601合约60日线附近获得支撑,当前位置多空分歧较大，短期仍有反复。 三、交易策略 单边策略: 1.铁矿石1601合约空单轻仓持有，破400离场； 2.螺纹钢1601合约空单轻仓持有，破60日线离场； 3.焦煤、焦炭观望； 对冲策略：无 煤焦钢反弹 短期仍有反复 报告日期 2015-09-25 1 何建辉 高级钢材分析师 从业资格号：F0242190；投资咨询号：Z0000586 电话：010-59113669 邮箱：hejh@essence.com.cn 关注度：★★★★ 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。