煤焦钢策略报告：煤焦钢走强，短期仍有反复

敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 一、基本面 1.2015年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，比上月回落0.2个百分点。分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，在扩张区间呈现企稳走势；中、小型企业PMI为48.3%和44.8%，分别比上月下降0.4和1.8个百分点，继续低于临界点。 2015年11月份中国钢铁行业PMI为37.0，环比下降2.7个百分点，连续十九个月处于荣枯线以下，指数三连降并且创下新低。从分项指标来看，除新出口订单指数、成品材库存指数、国外原材料采购指数出现上升外，其余指数均出现下降。 2.随着市场悲观情绪缓解，在资金因素推动下短期煤焦钢重新走强。从基本面看，目前钢材下游需求依然低迷同时四季度也是传统淡季，而供给端过剩产能退出较为缓慢，煤焦钢产业链面临的供过于求矛盾依然严峻，相关品种缺乏持续反弹动能，不过由于价位较低，多空分歧较大，期价在当前位置仍有反复，波动或将较为剧烈。 从中长期来看，在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材需求仍是确定性下滑趋势，煤焦钢产业链面临巨大的去产能压力，在此过程中相关品种的价格或将长期在低位运行，整体仍是易跌难涨的局面。 二、技术面分析 1.螺纹强劲反弹，短期关注20日线压力位能否有效突破。 三、交易策略 单边策略: 1.铁矿石1605合约空单轻仓持有，破60日线离场； 2.螺纹钢1605合约空单轻仓持有，破60日线离场； 3.焦煤、焦炭1605合约空单轻仓持有，破60日线离场； 对冲策略：无 煤焦钢走强，短期仍有反复 报告日期 2015-12-02 1 何建辉 高级钢材分析师 从业资格号：F0242190；投资咨询号：Z0000586 电话：010-59113669 邮箱：hejh@essence.com.cn 关注度：★★★★ 敬请阅读本报告正文后各项声明 煤焦钢策略报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。