动力煤晨报：乐观情绪升温，煤价继续反弹

敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 Ｅ书 报告日期 2015-04-27 现货报价（山西产5500大卡） 地区 价格 涨跌 秦皇岛 415 - 京唐港 410 - 主力合约 350 400 450 500 550 600 650 13-913-1214-314-614-914-1215-3动力煤主力合约 研究所 何建辉 钢材分析师 从业资格号：F0242190 投资咨询号：Z0000586 010-59113669 hejh@essence.com.cn 乐观情绪升温，煤价继续反弹 关注度：★★★ 行情回顾 周五动力煤期价高开高走，继续反弹。截至收盘，主力1509合约收盘价416.8元/吨，上涨7.6元/吨。 现货市场 现货方面，4月24日秦皇岛山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于455、415、355和310元/吨，分别变化0、0、0、0元/吨。京唐港山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于450、410、350和305元/吨，分别变化-5、0、0、0元/吨。 基差、价差方面，主力1509合约基差-1.8元/吨，下跌7.6元/吨，1509-1505合约价差12.4元/吨，上涨9.6元/吨。 消息面: 据发改委消息，1～3月，云南省煤炭产量902万吨，同比下降52.3%。一季度，云南省全省商品煤销量1055万吨，下降54.7%，其中销往省外116万吨，下降63.7%。1-3月份，全省铁路煤炭运量45万吨，下降56.4%。截止3月末，云南省煤炭生产企业存煤89万吨，同比下降56.9%。 操作建议 煤焦钢大幅反弹带动市场乐观情绪全面升温，动力煤期价短期继续反弹，一举突破60日线的压制，市场做多热情显著提升。从基本面来看，目前煤炭下游需求回暖速度较为缓慢，电厂囤货意愿不足，同时水电逐渐发力也将抑制动力煤需求，供需面总体依然偏弱，不过目前期价主要受资金因素影响，受乐观情绪推动短线仍有一定的上冲动能。操作上，建议空单离场，短期低位入场多单继续持有，不宜追高。 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 动力煤期货主力合约基差走势 图2 动力煤期货1509合约-1505合约价差 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 13-913-1214-314-614-914-1215-3动力煤主力合约基差 (8)(6)(4)(2)0 2 4 6 8 10 12 14 14-914-1014-1114-1215-115-215-315-4动力煤1509-1505价差 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3 秦皇岛港煤炭库存 图4 环渤海动力煤价格指数 200 400 600 800 1,000 10-111-112-113-114-115-1秦皇岛港煤炭库存（万吨） 400 500 600 700 800 900 1,000 10-1011-411-1012-412-1013-413-1014-414-1015-4环渤海动力煤价格指数 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 动力煤主力合约成交持仓（TC1509） 名次 公司名称 交易量 增减量 公司名称 持买仓量 增减量 公司名称 持卖仓量 增减量 1 长安期货 2667 2068 银河期货 2186 95 银河期货 1645 -66 2 中国国际 1414 1056 鲁证期货 1894 -13 一德期货 1364 155 3 银河期货 1365 731 国泰君安 1117 -127 格林大华期货 1334 753 4 徽商期货 1270 733 永安期货 973 113 上海中期 1186 118 5 中信期货 1189 779 方正中期 927 117 宏源期货 1122 -91 6 国泰君安 1142 492 东吴期货 863 -16 中信期货 1079 -83 7 宝城期货 1094 893 上海中期 780 11 宝城期货 1028 916 8 格林大华期货 1061 855 中国国际 630 -176 方正中期 780 -58 9 海通期货 1052 320 兴证期货 554 -94 财富期货 715 0 10 国投期货 1045 -91 西南期货 510 -291 国元期货 625 5 11 永安期货 1025 601 英大期货 462 106 海通期货 550 -554 12 中信建投 989 199 浙商期货 416 108 国泰君安 517 203 13 上海中期 945 199 东航期货 394 93 招商期货 476 40 14 万达期货 906 528 华泰长城 373 15 国投期货 455 274 15 中银国际 894 508 中粮期货 308 38 申银万国 447 24 16 一德期货 722 502 中信期货 270 -46 永安期货 407 -102 17 华泰长城 609 219 一德期货 254 141 广发期货 370 10 18 东航期货 576 283 新湖期货 251 -5 五矿期货 319 -94 19 方正中期 549 369 徽商期货 238 79 中原期货 301 301 20 兴证期货 509 264 南华期货 237 -122 中国国际 300 12 合计 21023 11508 13637 26 15020 1763 上日合计 10290 13781 14304 数据来源：上海期货交易所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。