动力煤晨报：煤价大幅反弹，短线谨慎乐观

敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 Ｅ书 报告日期 2015-04-23 现货报价（山西产5500大卡） 地区 价格 涨跌 秦皇岛 415 - 京唐港 410 - 主力合约 350 400 450 500 550 600 650 13-913-1214-314-614-914-1215-3动力煤主力合约 研究所 何建辉 钢材分析师 从业资格号：F0242190 投资咨询号：Z0000586 010-59113669 hejh@essence.com.cn 煤价大幅反弹，短线谨慎乐观 关注度：★★★ 行情回顾 周三动力煤期价高开高走，大幅反弹。截至收盘，主力1509合约收盘价411元/吨，上涨7.4元/吨。 现货市场 现货方面，4月22日秦皇岛山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于455、415、355和310元/吨，分别变化-5、0、0、-5元/吨。京唐港山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于455、410、350和305元/吨，分别变化-5、0、0、-5元/吨。 基差、价差方面，主力1509合约基差4元/吨，下跌7.4元/吨，1509-1505合约价差4.4元/吨，上涨2.8元/吨。 消息面: 16日，内蒙古自治区煤炭工业局发布的《关于印发2015年全区煤炭行业管理工作要点的通知》中提出，内蒙古计划今年将全区原煤产量控制在10亿吨以内。为达到这一目标，内蒙古将在加强煤矿产能登记公告管理的同时，规范煤矿生产行为，要求生产煤矿必须按照登记公告的产能和承诺事项组织生产，严禁违法违规生产、不安全生产和超能力生产，严禁边建设边生产，坚决制止未批先建煤矿组织生产。数据显示，2014年，内蒙古全区煤炭产量90808万吨(调度数)，同比下降11.9%。 操作建议 煤焦钢大幅反弹刺激商品市场情绪回暖，动力煤期价在资金因素推动下大幅反弹。从基本面来看，目前煤炭下游需求回暖速度较为缓慢，电厂囤货意愿不足，库存持续下滑，同时水电逐渐发力也将抑制动力煤需求，因此期价反弹面临的阻力较大，短线不宜过分乐观。总体上，目前动力煤现货面依然较弱，期价受资金因素影响短线仍有一定的反弹动能，不过高度有限，操作上建议中线空单适当规避风险，短线观望为宜。 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 动力煤期货主力合约基差走势 图2 动力煤期货1509合约-1505合约价差 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 13-913-1214-314-614-914-1215-3动力煤主力合约基差 (8)(6)(4)(2)0 2 4 6 8 10 14-914-1014-1114-1215-115-215-315-4动力煤1509-1505价差 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3 秦皇岛港煤炭库存 图4 环渤海动力煤价格指数 200 400 600 800 1,000 10-111-112-113-114-115-1秦皇岛港煤炭库存（万吨） 400 500 600 700 800 900 1,000 10-1011-411-1012-412-1013-413-1014-414-1015-4环渤海动力煤价格指数 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 动力煤主力合约成交持仓（TC1509） 名次 公司名称 交易量 增减量 公司名称 持买仓量 增减量 公司名称 持卖仓量 增减量 1 国投期货 2641 2629 鲁证期货 1935 38 银河期货 1697 -637 2 申银万国 2495 2273 银河期货 1933 -101 一德期货 1269 1091 3 永安期货 2472 1826 国泰君安 1244 -90 宏源期货 1215 105 4 银河期货 2420 2003 东吴期货 872 57 国投期货 1199 1195 5 长安期货 2311 2095 方正中期 817 6 中信期货 1172 229 6 万达期货 1473 1341 上海中期 801 41 海通期货 1117 -79 7 徽商期货 1347 783 永安期货 761 -103 方正中期 847 -81 8 光大期货 1322 1118 西南期货 737 -74 财富期货 715 0 9 国泰君安 1272 875 中国国际 578 -66 格林大华期货 631 54 10 中信期货 1258 869 兴证期货 543 -34 国元期货 576 332 11 一德期货 1258 915 海通期货 525 311 上海中期 536 -16 12 海通期货 1170 898 南华期货 350 -70 中信建投 499 162 13 中信建投 1162 749 浙商期货 323 97 永安期货 478 -695 14 宏源期货 952 839 中信期货 288 -37 国泰君安 448 342 15 金友期货 818 775 华泰长城 284 -60 招商期货 427 204 16 东航期货 787 642 东航期货 279 66 申银万国 369 -112 17 中银国际 778 589 宏源期货 270 69 国联期货 331 13 18 方正中期 743 573 新湖期货 250 -38 华泰长城 327 -61 19 中国国际 695 408 中粮期货 247 -6 广发期货 320 -170 20 西南期货 627 624 徽商期货 236 67 中国国际 284 -81 合计 28001 22824 13273 73 14457 1795 上日合计 6922 13792 14680 数据来源：上海期货交易所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。