动力煤晨报：煤价继续反弹,短线谨慎乐观

敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 Ｅ书 报告日期 2014-01-27 现货报价（山西产5500大卡） 地区 价格 涨跌 秦皇岛 560 -5 京唐港 560 -5 主力合约 500 520 540 560 580 600 13-913-1013-1113-12动力煤主力合约 研究所 何建辉 钢材分析师 从业资格号：F0242190 投资咨询号：Z0000586 010-59113669 hejh@essence.com.cn 煤价继续反弹,短线谨慎乐观 关注度：★★★ 行情回顾 周五动力煤期货小幅低开，盘中震荡走高，有所反弹。截至收盘，主力1405合约收盘价544.4元/吨，上涨3.6元/0.67%。合约总成交量、总持仓量均大幅回落，短期煤价止跌反弹，谨慎看多。 现货市场 现货方面，1月24日秦皇岛山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于585、560、490和415元/吨，分别变化-5、-5、-5、0元/吨。京唐港山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于585、560、490和410元/吨，分别变化-5、-5、-5、0元/吨。 基差、价差方面，主力1405合约基差15.6元/吨，下跌8.6元/吨，1409-1405合约价差0元/吨，上涨1元/吨。 消息面：2013年，国内煤市低迷，作为山西省支柱产业的煤炭行业顶住压力、克服困难，取得了煤炭产销量“双增”等来之不易的成绩。去年完成煤炭产量96256.88万吨，同比增加4863.52万吨，增长5.3%。全年全省煤炭出省销量完成61595万吨，同比增加3422万吨，增幅5.88%。 操作建议 随着市场心态逐渐回暖，动力煤期价继续反弹，股市以及商品市场整体企稳走强也在一定程度上改善投资者的预期。从现货市场看，随着春节临近，电厂日耗煤量已经连续三周回落，需求疲软的态势短期仍将延续，不过随着港口煤价持续走低，进口煤价优势正在逐步下降，后期煤炭现货价格跌势有望逐步放缓。从期货市场看，投资者心态以及市场整体风向仍是影响动力煤期价走势的主要因素，短期仍需关注煤焦钢等品种反弹的持续性。建议短线日内偏多操作，关注商品市场整体表现。 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 动力煤期货主力合约基差走势 图2 动力煤期货1409合约-1405合约价差 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 13-913-1013-1113-12动力煤主力合约基差 (10)(5)0 5 10 15 20 13-913-1013-1113-12动力煤1409-1405价差 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3 秦皇岛港煤炭库存 图4 环渤海动力煤价格指数 200 400 600 800 1,000 10-111-112-113-114-1秦皇岛港煤炭库存（万吨） 400 500 600 700 800 900 1,000 10-1011-411-1012-412-1013-413-10环渤海动力煤价格指数 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 动力煤主力合约成交持仓（TC1405） 名次 公司名称 交易量 增减量 公司名称 持买仓量 增减量 公司名称 持卖仓量 增减量 1 徽商期货 3,857 -3,279 永安期货 5,559 -670 长江期货 1,416 -169 2 永安期货 2,614 -94 银河期货 3,614 -675 永安期货 1,042 -282 3 国泰君安 2,606 -1,122 格林大华期货 888 111 中信期货 1,027 -52 4 银河期货 2,443 -303 中粮期货 856 -163 北京中期 967 27 5 神华期货 2,424 -712 国联期货 800 169 浙商期货 966 -15 6 中原期货 1,924 -771 鲁证期货 742 -60 东证期货 931 351 7 冠通期货 1,612 414 国海良时 681 53 上海中期 846 250 8 南华期货 1,466 -527 浙商期货 616 3 中信建投 827 325 9 浙商期货 1,354 -528 华泰长城 605 58 银河期货 794 152 10 格林大华期货 1,349 -44 美尔雅 557 -9 海通期货 721 -55 11 申银万国 1,294 -699 中信期货 502 -2 华安期货 683 -87 12 华泰长城 1,274 -968 上海浙石 454 167 宝城期货 620 -190 13 长江期货 1,255 -3,110 浙江中大 425 159 国泰君安 575 15 14 上海中期 1,077 -400 摩根大通 380 0 申银万国 525 156 15 宝城期货 976 -391 南华期货 333 -93 浙江新世纪 516 73 16 国海良时 917 -214 光大期货 323 76 中国国际 495 -5 17 中辉期货 912 -206 国泰君安 320 -143 金友期货 448 18 18 中国国际 891 -505 申银万国 309 -10 格林大华期货 445 -16 19 国贸期货 846 334 广发期货 281 -22 光大期货 442 8 20 东证期货 815 -517 大地期货 275 4 财富期货 427 -1 合计 31,906 -13,642 18,520 -1,047 14,713 503 上日合计 51,874 19,578 14,837 数据来源：上海期货交易所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。