动力煤晨报：悲观情绪升温,煤价承压收低

敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 Ｅ书 报告日期 2014-02-25 现货报价（山西产5500大卡） 地区 价格 涨跌 秦皇岛 545 +5 京唐港 545 +5 主力合约5 500 520 540 560 580 600 13-913-1013-1113-1214-1动力煤主力合约 研究所 何建辉 钢材分析师 从业资格号：F0242190 投资咨询号：Z0000586 010-59113669 hejh@essence.com.cn 悲观情绪升温,煤价承压收低 关注度：★★★ 行情回顾 周一动力煤期价小幅高开，盘中震荡走低，有所下跌。截至收盘，主力1405合约收盘价528.4元/吨，下跌4.2元/0.79%。合约总成交量、总持仓量均有所放大，随着市场悲观预期升温，短期煤价仍有下行压力。 现货市场 现货方面，2月24日秦皇岛山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于585、545、470和415元/吨，分别变化+5、+5、0、0元/吨。京唐港山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于585、545、470和410元/吨，分别变化+10、+5、+5、+10元/吨。 基差、价差方面，主力1405合约基差16.6元/吨，上涨9.2元/吨，1409-1405合约价差5.0元/吨，下跌1.2元/吨。 消息面：据监测数据，1月份中煤集团、神华集团、五矿集团共出口煤炭52万吨，环比增长10.6%，同比增长38.8%。其中，中煤集团出口煤炭23.5万吨，同比增长18.7%。 操作建议 随着市场悲观预期重新升温，商品市场再次出现全线下挫的走势，动力煤承压也有所下跌，不过跌幅明显较小。从现货基本面看，近期港口煤价逐渐企稳，库存逐步回落，供需矛盾逐步缓解，不过在需求并未明显复苏的情况下，煤价走强的动能仍然不太充足。总体上，预计动力煤期价短线仍有反复，中线走势仍需关注供需基本面以及商品市场整体风向的变化。操作上建议短线观望为宜，继续关注工业品期货的整体表现。 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 动力煤期货主力合约基差走势 图2 动力煤期货1409合约-1405合约价差 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 13-913-1013-1113-1214-1动力煤主力合约基差 (10)(5)0 5 10 15 20 13-913-1013-1113-1214-1动力煤1409-1405价差 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3 秦皇岛港煤炭库存 图4 环渤海动力煤价格指数 200 400 600 800 1,000 10-111-112-113-114-1秦皇岛港煤炭库存（万吨） 400 500 600 700 800 900 1,000 10-1011-411-1012-412-1013-413-10环渤海动力煤价格指数 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 动力煤主力合约成交持仓（TC1405） 名次 公司名称 交易量 增减量 公司名称 持买仓量 增减量 公司名称 持卖仓量 增减量 1 国泰君安 3,033 1,579 永安期货 3,659 -120 方正中期 1,083 82 2 银河期货 2,486 1,097 长江期货 2,763 550 永安期货 1,010 269 3 南华期货 2,292 1,813 银河期货 1,912 516 银河期货 912 -458 4 徽商期货 2,177 1,137 格林大华期货 1,091 354 财富期货 863 -1 5 永安期货 1,647 -214 南华期货 1,000 505 广发期货 827 249 6 广发期货 1,373 448 上海中期 871 375 中信期货 792 -299 7 海通期货 1,299 669 摩根大通 600 0 光大期货 742 -52 8 申银万国 1,262 499 中粮期货 597 -12 华安期货 741 -1 9 华泰长城 1,219 777 国泰君安 488 -15 国贸期货 539 63 10 中信期货 1,217 561 国联期货 449 7 浙商期货 522 -234 11 长江期货 1,199 -606 中辉期货 434 220 海通期货 520 -17 12 浙商期货 1,174 844 中信建投 359 316 瑞达期货 477 -7 13 格林大华期货 1,147 762 万达期货 358 4 华泰长城 461 84 14 中信建投 1,137 897 鲁证期货 341 -3 国联期货 404 76 15 上海中期 1,110 629 弘业期货 300 -1 东证期货 344 -21 16 中辉期货 1,084 -189 上海中财 290 1 金鹏期货 340 -43 17 中国国际 1,031 470 中信新际 282 28 中国国际 339 38 18 铜冠金源 931 303 瑞达期货 253 -8 鲁证期货 338 43 19 方正中期 920 458 广发期货 253 -68 格林大华期货 336 -99 20 国信期货 883 606 东海期货 251 -4 安粮期货 330 86 合计 28,621 12,540 16,551 2,645 11,920 -242 上日合计 18,032 14,225 12,512 数据来源：上海期货交易所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。