动力煤晨报：煤价大幅反弹，短线谨慎乐观

敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 Ｅ书 报告日期 2015-03-04 现货报价（山西产5500大卡） 地区 价格 涨跌 秦皇岛 480 - 京唐港 475 - 主力合约 450 500 550 600 650 13-913-1214-314-614-914-12动力煤主力合约 研究所 何建辉 钢材分析师 从业资格号：F0242190 投资咨询号：Z0000586 010-59113669 hejh@essence.com.cn 煤价大幅反弹,短线谨慎乐观 关注度：★★★ 行情回顾 周二动力煤期价高开高走，大幅反弹。截至收盘，主力1505合约收盘价464.8元/吨，上涨8.2元/吨。 现货市场 现货方面，3月3日秦皇岛山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于530、480、415和380元/吨，分别变化0、0、0、0元/吨。京唐港山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于525、475、425和375元/吨，分别变化0、0、0、0元/吨。 基差、价差方面，主力1501合约基差15.2元/吨，下跌8.2元/吨，1509-1505合约价差0元/吨，下跌3.2元/吨。 消息面: 据中新社报道，山西省统计局2日公布的数据显示，2014年，山西省煤炭工业投资完成1088.1亿元人民币，同比下降6%，该省煤炭工业投资已连续两年出现负增长。 操作建议 动力煤期价尾盘大幅上涨，合约持仓量则明显下降，反弹主要受空头获利平仓推动。从基本面来看，目前电厂日耗煤量仍相对疲软，采购意愿不足，电厂煤炭库存持续下滑，港口去库存压力较大，供需面整体较为宽松。总体上，目前动力煤现货面依然稳中偏弱，期价大幅反弹动能不足，建议空单适当规避风险，短线观望为宜。 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 动力煤期货主力合约基差走势 图2 动力煤期货1509合约-1505合约价差 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 13-913-1214-314-614-914-12动力煤主力合约基差 (8)(6)(4)(2)0 2 4 6 8 10 14-914-1014-1114-1215-115-2动力煤1509-1505价差 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3 秦皇岛港煤炭库存 图4 环渤海动力煤价格指数 200 400 600 800 1,000 10-111-112-113-114-115-1秦皇岛港煤炭库存（万吨） 400 500 600 700 800 900 1,000 10-1011-411-1012-412-1013-413-1014-414-10环渤海动力煤价格指数 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 动力煤主力合约成交持仓（TC1505） 名次 公司名称 交易量 增减量 公司名称 持买仓量 增减量 公司名称 持卖仓量 增减量 1 永安期货 2010 1399 首创期货 2558 6 永安期货 2021 801 2 国泰君安 1668 1131 方正中期 1717 -10 中信期货 1650 302 3 中信建投 1241 501 永安期货 1549 389 安粮期货 1509 -670 4 申银万国 1156 256 中国国际 728 -143 银河期货 1024 169 5 中信期货 1076 -255 国投期货 557 -196 财富期货 729 -1 6 银河期货 989 544 银河期货 504 -64 中国国际 628 217 7 万达期货 921 606 新湖期货 440 35 格林大华期货 586 15 8 徽商期货 857 523 国信期货 395 70 方正中期 450 36 9 东航期货 818 547 国泰君安 348 -197 宏源期货 361 -7 10 安粮期货 804 721 南华期货 323 17 浙江新世纪 360 0 11 中国国际 786 320 弘业期货 271 -15 申银万国 300 70 12 光大期货 751 173 浙商期货 213 45 新湖期货 292 -18 13 国投期货 722 478 华泰长城 199 -84 光大期货 275 -186 14 中粮期货 715 490 东海期货 199 13 国投期货 244 158 15 中银国际 662 284 鲁证期货 182 89 万达期货 202 -7 16 方正中期 608 426 中粮期货 181 -100 中粮期货 188 21 17 海通期货 556 -199 申银万国 177 -12 海通期货 179 -15 18 兴证期货 537 315 东吴期货 167 -4 国联期货 173 -9 19 上海大陆 497 309 中信期货 138 -216 东航期货 164 -261 20 铜冠金源 440 112 安信期货 137 -45 华泰长城 144 -38 合计 17814 8681 10983 -422 11479 577 上日合计 10411 11498 11206 数据来源：上海期货交易所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所高级钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。