能源化工每日观察：市场情绪回落，板块整体回调

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-01-23 |中大期货研究院 能源化工每日观察——市场情绪回落，板块整体回调 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 引渡为中美谈判蒙上阴影，油价有所回落。市场结构上看，欧洲柴油月差回调，裂解价差反弹，CFD近端继续走强，且伴随着实货贴水的回升，Brent首次行和M1-M13价差继续收窄，Brent-WTI仍处高位，EFS反弹，欧洲实货市场继续转强。美国方面，汽油月差回落，裂解价差小幅回调；取暖油月差则企稳，裂解价差走弱，WTI月差波动不大，美国市场整体变化不大。总体而言，实货层面有转好迹象出现，继续关注减产具体落地对实货的传导效应。 中期上涨，短期上涨 多单持有，止损上移至58/49/410。 LLDPE PP 昨日聚烯烃期货冲高回落，夜盘原油、甲醇等上游品种继续回调，短期市场做多气氛有所回落。现货方面，近期总体维持窄幅调整格局，华东市场LL和PP拉丝部分报价小幅松动，主力基差略有回涨。上游石化企业积极出货，但下游加工厂询盘谨慎，仍以按需采购为主，春节前备货临近结束。本周中煤榆林、茂名石化等装置临时停车，加之石化库存维持低位，短期上游供给压力不大。临近春节现货市场提价乏力，加之节后需求复苏犹存不确定性，随着原油上涨动能减弱，聚烯烃期价进一步上行动能受限。操作上，建议谨慎观望或短线操作为宜；套利方面，继续关注PP5-9正套机会，价差回落至200-250区间可轻仓介入。 震荡偏弱 观望 PVC 春节前PVC现货市场表现疲软，下游刚需采购下滑，主力基差延续走弱态势。卓创数据显示，上周华东和华南地区社会库存继续回升，受淡季需求下滑拖累，1月份以来库存总体呈现持续攀升势头。但近期北方电石价格触底反弹，受运输影响部分地区到货不畅，加之下游氯碱行业开工维持高位，短期有望继续上涨，淡季对PVC形成一定成本支撑。总体来看，春节前PVC市场供需压力有望继续增加，主流市场累库预期犹存，随着基差的进一步走弱，短期对期价继续上行带来压力。操作上，建议观望或短线操作为宜。 震荡 观望 PTA 原油回调，带动PTA下跌。PTA市场现货报盘在6600-6650或者1905升水120附近，市场气氛较好，递盘在1905升水80附近。早盘市场成交气氛较好，现货在6580-6600附近或者1905升水80~100附近有成交。PTA近期市震荡上行 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 场走势略有分化，供需情况看随着春节临近，下游逐步放假，以及近期集中补货后，继续补货的需求下降，产业链的总体成交量面临下滑趋势。但近期宏观面的宽松带来资金炒作明显，PTA现货基本面相对较好带来支撑，所以短期看PTA仍旧偏强为主。 橡胶 原油回调，橡胶期货走势偏弱。基本面上，橡胶并未出现大的变化，天胶现货市场成交清淡，成本支撑下，市场贸易商不愿低价出货。近期泰国天气不利割胶，一直是伴随雨水，是一个利多的重要原因，其他方面则 乏善可陈。库存上，国内交易所总库存截止1月18日为436624吨，期货仓单量410010吨，都是历史高位。临近春节，下游工厂放假普遍提前，且国内库存充裕，且轮胎厂工人大都准备放假，工厂无意过多备货，短期供需格局难以出现根本性转变，预计本周起市场需求将进一步转淡。预计RU1905合约在10500-12000区间震荡。 震荡 观望 燃料油 昨日上期所Fu1905合约震荡下行，日盘收跌-1.06%。昨日原油创近一个月最大跌幅，燃料油成本端受到打击，Fu1905基差回升。新加坡方面，燃料油380纸货1M价格小幅下行至387.69美元/吨；燃料油380/Dubai原油的裂解价差走强至0.04美元，此价差在近一个月内第一次回正，表明炼厂利润炼有所改善；东西向价差回升至30.37美元，与上周相比有所上升但依然处于低位。消息称，阿布扎比国家石油公司计划于2月初重启RFCC装置，此举意味着中东的一部分重油供应将被自行消化。操作上，建议观望为宜。 震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 61.50 -1.24 0.86 HO首行 190.11 -1.49 4.86 Dated Brent 61.03 -1.34 1.31 Gasoil1-2价差 -0.50 -0.25 0.25 WTI首行 52.57 -1.23 2.06 RBOB1-2价差 -1.43 -0.13 0.37 Dubai/Oman 61.01 -0.66 2.54 HO1-2价差 0.79 0.04 -0.22 SC主力 422.10 3.10 -0.20 北海Forties炼厂利润 -0.09 -0.36 -2.46 第一周CFD -0.12 0.05 0.95 北海Urals炼厂利润 1.43 -0.02 -1.99 第二周CFD -0.26 0.00 0.77 美湾Maya炼厂利润 5.46 -0.99 -0.89 第三周CFD -0.44 0.00 0.55 美湾LLS炼厂利润 8.10 -0.26 0.55 第四周CFD -0.61 -0.05 0.34 美中部WCS炼厂利润 13.98 1.00 6.26 Brent1-2 价差 0.12 -0.05 0.26 新加坡沙中炼厂利润 1.55 0.05 -0.92 WTI1-2价差 -0.30 -0.06 -0.01 新加坡ESPO炼厂利润 -0.09 -0.10 -0.99 Dubai1-2价差 0.16 -0.02 0.12 苏伊士北海-英国 0.92 0.07 0.04 SC1-2价差 -0.50 1.00 1.90 苏伊士黑海-地中海 1.27 -0.10 -0.38 Brent-Dubai EFS 1.12 -0.02 0.17 阿芙拉Cross地中海 0.47 -0.30 -0.73 WTI-Brent -8.49 0.06 -0.24 苏伊士西非-英国 1.38 -0.16 -0.46 WTI-Dubai -7.63 -0.03 -0.72 VLCC西非-中国 2.31 0.10 0.10 Gasoil-Brent 14.44 0.06 0.21 阿芙拉Caribbean-美湾 1.58 0.00 0.00 RBOB-WTI 6.45 -0.62 -0.72 VLCC中东-远东 1.52 0.00 0.00 HO-WTI 26.50 -0.21 -0.02 VLCC中东-美湾 1.21 0.00 0.00 Gasoil首行 565.75 -8.75 8.00 美元指数 96.303 -0.033 0.264 RBOB首行 140.15 -5.13 3.77 人民币兑美元 6.8080 0.0100 0.0470 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 8850 0 -70 神华7042：山东 8950 0 - 神华7042：华东 8870 20 -130 山东齐鲁7042 9100 0 -100 LL华东-山东 100 0 0 LL华南-华东 100 0 100 华东LD-LL 100 50 150 华东HD-LL 550 0 50 5月基差 205 95 -170 1月基差 385 55 -220 5-9价差 180 -40 -50 9-1价差 115 -30 - 石化利润 1596 0 -241 CTO利润 2650 0 -164 LL进口利润 664 0 222 LL出口利润 -1268 0 -23 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2415 -45 15 山东丙烯 8025 -25 325 PP华北 9190 0 -10 PP华东 9190 0 -10 PP华南 9225 0 0 山东粉料 8700 -25 125 PP华东-华北 100 0 0 PP华南-华东 200 0 50 PP粒料-粉料 450 25 -125 共聚-均聚 450 0 -50 中大期货研究|能源化工策略日报 4 5月基差 418 117 -147 1月基差 691 108 -149 5-9价差 273 -9 -2 9-1价差 -435 -607 - 石化利润 3199 0 -129 MTO利润 1440 0 -278 PDH利润 3712 0 -54 进口利润 237 0 -147 出口利润 -971 0 25 华东贸易商利润 -275 0 0 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2500 0 0 华北电石 2945 0 0 内蒙SG5 6200 0 0 SG5:华北-西北 140 0 25 河北SG5 6340 0 25 SG5:华东-华北 150 -5 -35 江苏SG5 6490 -5 -10 华东SG8-SG5 200 0 -70 浙江SG5 6550 0 10 华东SG3-SG5 235 0 -15 浙江S1000 7010 0 0 华东S1000-SG5 460 0 -10 5月基差 -55 -50 -205 1月基差 5 -50 -180 5-9价差 60 0 25 9-1价差 140 30 - 西北一体化利润 823 0 -116 华北外采电石利润 223 0 25 氯碱综合利润 2424 0 -116 乙烯法利润 426 0 -12 进口利润 -610 0 -6 出口利润 579 0 182 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 6590 70 290 PTA外盘价格 830 0 10 PTA期现价差 96 20 82 PTA 1/5价差 -440 46 -638 PTA 9/1价差 212 -8 608 聚酯切片价格 7875 125 225 瓶级切片价格 8412.5 75 375 涤纶短纤价格 8883.33 83.33 90.00 涤纶DTY价格 10350 150 300 涤纶POY价格 8500 220 430 MEG内盘价格 5160 40 -15 MEG外盘价格 625 7 -3 石脑油CFR日本 498.38 -0.25 8.63 PX现货价FOB韩国 1073 22 21 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11200 100 -100 保税区泰国RSS3# 1570 0 70 全乳胶山东 11200 150 -100 保税区泰国STR20# 1350 0 -5 泰3#烟片山东 12500 100 200 标二胶山东 10600 0 100 泰3#烟片上海 12500 0 -100 标二胶云南 9900 0 100 马标20#混合 10500 50 50 越南3L复合(17税) 10900 0 0 泰标20#混合 10500 10500 -200 20#轮胎胶 10300 100 100 泰国合艾烟胶 47 0 1 国内胶水云南 9 0 0 泰国合艾胶水 38 -1 -2 国内胶块云南 9 0 0 丁苯1502 11800 -100 -400 顺丁BR9000 9600 -300 -1700 泰标20#混合-1805 -1160 -85 -220 全乳胶山东-1805 -460 65 -120 泰标20#混合-1809 -1410 -115 -195 全乳胶山东-1809 -710 35 -95 中大期货研究|