能源化工每日观察：市场情绪推动，板块整体走强

1 商品研究|能源化工策略日报 2018-06-08 |中大期货研究院 能源化工每日观察——市场情绪推动，板块整体走强 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 委内瑞拉供应问题继续发酵，市场担忧其产量下滑速度高于预期，我们认为该因素是促成产油国调整减产协议的重要因素。市场结构上看，上周西北欧成品油库存整体增加，柴油库存略降，使得欧洲成品油月差偏弱，带动裂解价差走弱， CFD贴水幅度在连续两日收窄后再度扩大，Contango结构走陡，DFL和Brent月差走平，关注前两日反弹能否延续；美国市场汽油和取暖油月差走弱，带动裂解价差走弱，WTI月差在平水附近震荡。WTI对Brent贴水继续扩大，湾区对库欣价差扩大至8美元/桶以上。 中期上涨，短期下跌 等待回调后再次介入机会，预计Brent和WTI支撑70和60 LLDPE PP 石化报价继续松动，现货市场成本支撑走弱，期货市场LLDPE反弹乏力，短期市场悲观情绪难解，L-P价差继续下行。6月多套检修装置计划重启，检修损失量环比5月下降，叠加港口库存居高不下，后市供给宽松预期不改。但近期整体市场做多情绪高涨，加之隔夜原油大涨，短期对聚烯烃走势形成一定支撑。操作上，LL短线空单止盈或谨慎持有，套利方面关注PP正套和做空L-P价差机会。 震荡偏空 PP9-1正套持有 PVC 在市场情绪推动下PVC期价延续上涨，主力再度冲击7000关口，短期提振上游挺价，贸易商报高出货，但下游观望情绪日渐浓厚，高价成交有限。短期而言，基本面大幅走强预期不足，在环保政策方面不出现变数的情况下，或难以支撑期价持续走高，主力7000上方面临压力。操作上，短期观望为宜，近日关注7000一线支撑，套利方面维持9-1正套思路。 震荡 9-1价差回落至150附近介入正套 PTA 二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套PTA装置进行检修，市场供货缩量，PTA市场进入去库存阶段。国内PTA装置检修及个别装置意外降负带动下游采购情绪，现货基差表现升水，但随着台化兴业、福化福海创、逸盛大连装置的重启运行，PTA市场供应量有望小幅增加，且国际油价仍存下跌风险，均将压制PTA期价走势。 偏弱 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 东南亚天然橡胶主产区绝大多数的橡胶园的橡胶树长势良好，进入6月份后，泰国合艾原料市场的价格出现连续走跌。正常情况下，6-8月份全球天然橡胶供应将迎来年内第一个产量小高峰，市场对后市产出增加的预期有所升温。下游重卡市场销售亮眼，比去年同期增长17%,但天胶供应过剩抑制行情走势。明天青岛上合峰会就要召开，预计下周轮胎企业开工率回升，原料消耗恢复。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。 震荡偏空 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 77.32 1.96 -0.27 HO首行 217.99 5.33 -1.15 Dated Brent 76.74 1.72 -0.39 Gasoil1-2价差 -0.50 0.50 -1.50 WTI首行 65.95 1.22 -1.09 RBOB1-2价差 1.06 0.39 -0.43 Dubai/Oman 73.71 -0.05 0.32 HO1-2价差 -0.40 0.17 -0.08 SC首行 461.80 1.10 -10.10 北海Forties炼厂利润 1.40 -0.30 0.86 第一周CFD -0.75 -0.21 0.11 北海Urals炼厂利润 3.45 -0.64 0.24 第二周CFD -0.52 -0.17 0.22 美湾Maya炼厂利润 10.01 -0.96 -2.97 第三周CFD -0.02 -0.02 0.48 美湾LLS炼厂利润 9.34 -0.59 -1.61 第四周CFD 0.00 0.01 0.00 美中部WCS炼厂利润 31.27 0.45 3.77 Brent1-2 价差 0.34 -0.06 0.31 新加坡沙中炼厂利润 2.82 0.15 0.20 WTI1-2价差 0.06 0.03 -0.07 新加坡ESPO炼厂利润 1.65 0.07 0.64 Dubai1-2价差 0.52 0.03 -0.08 苏伊士北海-英国 0.65 0.00 0.02 SC1-2价差 1.70 4.00 -2.60 苏伊士黑海-地中海 1.05 0.06 0.08 Brent-Dubai EFS 3.43 0.14 0.17 阿芙拉Cross地中海 0.97 0.07 0.40 WTI-Brent -11.43 -0.77 -0.88 苏伊士西非-英国 1.17 0.04 0.13 WTI-Dubai -8.14 -0.67 -0.38 VLCC西非-中国 1.61 0.00 0.17 Gasoil-Brent 12.18 -0.22 -1.42 阿芙拉Caribbean-美湾 1.06 0.03 0.12 RBOB-WTI 22.87 0.66 -0.83 VLCC中东-远东 1.20 0.09 0.19 HO-WTI 25.61 1.02 0.05 VLCC中东-美湾 0.82 0.00 0.11 Gasoil首行 666.25 13.50 -15.50 美元指数 93.555 -0.122 0.336 RBOB首行 211.48 4.48 -4.55 人民币兑美元 6.3835 0.0035 0.0442 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 9250 -50 -20 神华7042：山东 9250 - -70 神华7042：华东 9350 0 - 山东齐鲁7042 9450 0 -100 LL华东-山东 100 0 -50 LL华南-华东 0 0 0 华东LD-LL -100 0 0 华东HD-LL 1600 0 0 9月基差 40 -35 -45 1月基差 70 -40 -60 9-1价差 30 -5 -15 1-5价差 30 0 110 石化利润 1229 62 148 CTO利润 3208 0 -33 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 3040 20 -80 进口甲醇 408 0 3 PP华北 9175 -25 25 PP华东 9175 -25 25 PP华南 9425 -100 25 山东粉料 8825 -15 0 PP华东-华北 100 0 -50 PP华南-华东 0 0 0 PP粒料-粉料 350 -10 25 共聚-均聚 900 0 100 中大期货研究|能源化工策略日报 4 9月基差 -115 -123 -85 1月基差 -112 -126 -116 9-1价差 3 -3 -31 1-5价差 -90 14 26 石化利润 2571 56 230 MTO利润 -486 17 -34 PDH利润 3241 0 210 进口利润 -769 0 -53 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2850 0 0 华北电石 3245 0 0 内蒙SG5 6700 0 50 SG5:华北-西北 115 0 60 河北SG5 6815 0 110 SG5:华东-华北 150 30 55 江苏SG5 6965 30 165 华东SG8-SG5 105 -10 -10 浙江SG5 7040 10 50 华东SG3-SG5 105 -10 -10 浙江S1000 7160 50 170 华东S1000-SG5 120 40 120 9月基差 -35 -65 -125 1月基差 210 -45 -60 9-1价差 245 20 65 1-5价差 -340 -35 -120 西北一体化利润 1381 -23 27 华北外采电石利润 248 0 110 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5750 10 25 PTA外盘价格 845 5 5 PTA期现价差 250 104 311 PTA 5/9价差 -18 0 0 PTA 9/1价差 30 4 -2 聚酯切片价格 7600 0 0 瓶级切片价格 10300 0 50 涤纶短纤价格 8901.667 0.00 38.33 涤纶DTY价格 10700 0 0 涤纶POY价格 8890 -5 190 MEG内盘价格 6925 5 150 MEG外盘价格 903 3 18 石脑油CFR日本 648.00 -1.88 -14.25 PX现货价FOB韩国 968 -1.5 -4.67 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10900 -50 -100 保税区泰国RSS3# 1650 0 -80 全乳胶山东 11000 0 -100 保税区泰国STR20# 1460 0 -10 泰3#烟片山东 13300 -100 -100 标二胶山东 10500 0 -100 泰3#烟片上海 13450 -50 -150 标二胶云南 9800 0 -100 马标20#混合 10700 0 0 越南3L复合(17税) 11000 0 -300 泰标20#混合 10800 0 0 20#轮胎胶 10250 0 -50 泰国合艾烟胶 49.2 -1 -3 国内胶水云南 11 0 0 泰国合艾胶水 46.5 -50 -100 国内胶块云南 9.2 0 0 丁苯1502 12700 -50 -100 顺丁BR9000 12300 0 -350 泰标20#混合-1805 10800 0 0 全乳胶山东-1805 11000 0 -100 泰标20#混合-1809 -820 -15 35 全乳胶山东-1809 -620 -15 -65 中大期货研究|能源化工策略日报 5 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图3：原油主要区域价差 单位：美元/桶 图4：原油裂解价差 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图5：成品油跨月价差 单位：美元/桶 图6：主要地区炼厂利润 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院01002003004005006005055606570758085BrentWTIDubai/OmanSC(右轴）-4-202468-0.4-0.20.00.20.40.60.81.01.2BrentWTIDubaiSC（右轴）-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0WTI-BrentWTI-DubaiBrent-Dubai-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0ICE GasoilNYMEX RBOBNYMEX取暖油-2.00.02.04.06.08.010.012.014.0美湾北海新加坡0.05.010.015.020.025.030.0欧洲柴油美国汽油美国取暖油 中大期货研究|能源化工策略日报