海外股市一周回顾：全球股市延续涨势，日常消费板块表现最佳

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/策略快评 投资策略 海外股市一周回顾 2018年01月23日 全球股市延续涨势，日常消费板块表现最佳 证券分析师： 燕翔 010-88005325 yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人： 战迪 010-88005309 zhandi@guosen.com.cn 内容摘要： 上周MSCI全球指数延续涨势，大幅上涨1.1%，MSCI发达市场和新兴市场指数双双上行，今年年初以来，全球股市牛市行情进一步加速，开年至今已经连续三周持续上涨。我们跟踪的19个主要市场指数普遍上涨。就国内A股市场来看，上周中证国信价值指数（931052）小幅上涨0.5%，表现略逊于上证综指。分行业看，全球一级行业中日常消费行业涨幅最大，能源行业表现最差。上周美国三大指数齐创新高，必需消费板块大涨，我们认为主要受近期消费数据超预期、板块成分股评级上调等因素影响所致。上周港股加速上行，金融板块崛起，主要受业绩、政策、资金等因素共同支撑所致。上周恒生AH股溢价率震荡回升。综合来看，无论是从估值还是盈利的角度，长期来看，我们认为全球股市上行趋势不改，但仍需警惕类似美国政府关门等事件造成的股市阶段性回调风险。 全球：全球股市延续涨势，日常消费板块表现最佳 上周MSCI全球指数延续涨势，大幅上涨1.1%。具体来看，MSCI发达市场和新兴市场指数双双上行，单周涨幅分别为1.0%和2.0%。今年年初以来，全球股市牛市行情进一步加速，开年至今已经连续三周持续上涨。 图 1：全球股市延续涨势 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 1.001.101.201.301.401.502017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/01MSCI发达市场MSCI新兴市场 14654642/30242/20180123 13:52 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 分地区来看，上周主要发达市场股市普遍上涨，其中恒生指数领涨全球主要市场股指，而澳洲标普200指数表现垫底。具体来看，恒生指数上涨2.7%，德国DA X指数上涨1.4%，道琼斯工业指数上涨1.0%，纳斯达克指数上涨1.0%，标普500指数上涨0.9%，日经225指数上涨0.7%，法国CAC40指数上涨0.2%，富时100指数下跌0.6%，澳洲标普指数下跌1.1%，在全球主要市场股指中表现垫底。 上周，主要新兴市场股指全部上涨。具体来看，孟买SENSE X30指数大幅上涨2.7%，台湾加权指数上涨2.5%，圣保罗IBOVESPA指数上涨2.4%，雅加达综指上涨1.9%，沪深300指数上涨1.4%，墨西哥MXX指数上涨1.1%，韩国综合指数上涨1.0%，俄罗斯RTS指数上涨0.8%，泰国综指上涨0.6%，伊斯坦堡ISE100指数上涨0.4%。 总体来看，在上周全球股市继续走强的行情下，新兴市场表现稍强于发达市场。 图 2：上周全球主要市场股票指数涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 -1.1-0.60.20.40.60.70.80.91.01.01.01.11.41.41.92.42.52.72.7-2.0-1.00.01.02.03.0澳洲标普200 富时100 法国CAC40 伊斯坦堡ISE100泰国综指日经225 俄罗斯RTS 标普500 韩国综合指数纳斯达克指数道琼斯工业指数墨西哥MXX指数沪深300 德国DAX 雅加达综指圣保罗IBOVESPA台湾加权指数孟买SENSEX30 恒生指数新兴市场发达市场14654642/30242/20180123 13:52 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 就国内A股市场来看，上周中证国信价值指数（931052）单周上涨0.5%，涨幅与前周持平，表现略逊于上证综指，自2017年年初以来，中证国信价值指数累计涨幅24.7%，上证综指11.2%，中证国信价值指数大幅跑赢大盘。 图 3：中证国信价值指数微涨 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 从全球行业涨幅看，上周全球一级行业除能源外全部上涨。其中日常消费品行业涨幅最大，单周上涨2.0%。能源行业表现最差，周跌幅为1.1%。二级子行业全部上涨，其中，信息科技中的半导体产品与设备单周涨幅为4.4%，在所有二级细分子行业表现最佳，日常消费品中的家庭与个人用品表现次之，周涨幅为2.5%。 分地区来看，上周发达市场MSCI一级行业同样仅能源行业下跌。其中日常消费品行业涨幅最大，单周涨幅为2.0%，能源行业表现最差，周跌幅为1.3%。二级子行业普涨，具体来看，信息科技中的半导体产品与设备、日常消费品中的家庭与个人用品涨幅居前，单周涨幅分别为4.0%和2.6%。 上周新兴市场MSCI一级行业普遍上涨。其中金融行业单周涨幅高达4.0%，信息科技行业表现次之，周涨幅为2.4%。医疗保健行业跌幅最大，单周下跌3.8%。二级子行业普涨，其中信息科技中的半导体产品与设备、金融中的保险涨幅居前，单周分别上涨5.9%、5.3%。医疗保健中的生物制药与生命科技下跌4.7%，在所有二级细分行业中跌幅最大。 总体来看，上周发达市场和新兴市场一级行业普遍上涨，其中信息科技板块在两个市场均表现亮眼。 0.91.01.11.21.32017-01-102017-01-242017-02-072017-02-212017-03-072017-03-212017-04-042017-04-182017-05-022017-05-162017-05-302017-06-132017-06-272017-07-112017-07-252017-08-082017-08-222017-09-052017-09-192017-10-032017-10-172017-10-312017-11-142017-11-282017-12-122017-12-262018-01-09上证综指中证国信价值指数14654642/30242/20180123 13:52 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图 4：上周各市场MSCI行业指数表现 周度红色加粗为涨幅大于3%或涨幅最大，绿色加粗为跌幅大于3%或跌幅最大；月度红色为涨幅最大，绿色为跌幅最大 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 截止日期2018/1/19发达新兴全球发达新兴全球总涨幅1.02.01.15.18.05.5能源-1.30.6-1.15.69.76.2原材料0.1-0.10.16.79.57.2工业0.51.20.56.27.36.3资本商品0.41.10.56.86.96.8运输0.31.40.45.58.25.7商业与专业服务1.12.81.13.88.13.8非日常消费品1.11.81.26.56.76.6汽车与汽车零部件1.30.31.28.01.97.1耐用消费品与服装1.61.51.64.610.04.9消费者服务2.5-0.52.25.36.25.4零售业0.72.30.88.89.28.9媒体II0.34.30.93.69.84.5日常消费品2.01.72.02.35.22.6食品饮料与烟草1.81.71.81.75.62.1食品与主要用品零售II1.91.91.94.95.74.9家庭与个人用品2.61.32.51.73.11.8医疗保健1.3-3.81.25.611.65.7生物制药与生命科技0.8-4.70.64.712.45.0医疗保健设备与服务2.3-0.32.37.38.77.3金融1.14.01.65.910.56.6银行1.13.91.66.011.27.0保险II1.25.31.75.18.65.5综合金融1.13.31.36.48.36.5房地产0.90.80.9-0.111.71.2信息科技1.82.41.96.16.96.2技术硬件与设备1.62.21.75.12.44.6软件与服务1.31.21.36.48.36.7半导体产品与设备II4.05.94.46.610.27.4电信业务0.52.30.8-0.53.60.3公用事业0.20.80.2-1.53.4-1.1周涨幅（%）月涨幅（%）14654642/30242/20180123 13:52 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 图 5：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 美股：三大股指齐创新高，必需消费板块大涨 上周，美国股市三大指数继续上行，齐创新高。具体来看，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数周涨幅分别为1.0%、1.0%、0.9%，较前周涨幅略有放缓，受美政府关门影响本周或存在回调风险，而且从历史经验来看，政府关门对美股确存在回调的潜在威胁。 图 6：三大股指