海外股市一周回顾：中美贸易磋商重启，全球股市涨势延续

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 投资策略 海外股市一周回顾 2019年07月09日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,455/-12.49 创业板/月涨跌幅(%) 1,869/-16.75 AH股价差指数 2,443 A股总/流通市值 (万亿元) 56.46/40.20 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：朱成成 电话：010-88005319 E-MAIL：zhuchengcheng@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话：010-88005315 E-MAIL：xuruchun@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期报告 中美贸易磋商重启，全球股市涨势延续  核心观点：中美贸易磋商重启，全球股市涨势延续 总体来看，上周全球股市小幅收涨，表现较强势。6月29日，中美两国元首在大阪举行会晤。两国元首同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。毫无疑问，中美两国在G20峰会取得的成果是超出市场预期的，中美两国再度重启贸易磋商将大大缓和两国之间的贸易摩擦，短期内有利于提升资本市场情绪，由此全球股市上周小幅收涨，各一级行业普遍上涨，其中房地产和电信业务两个行业在发达市场和新兴市场中表现均靠前，而原材料行业在两个市场中表现均较差。上周美股三大指持续收涨，港股小幅回暖。截止7月5日，当周沪港通资金净流入15.6亿元。建筑材料、通信和机械设备行业平均溢价率居前，分别为3.0、2.4和1.6，食品饮料行业继续垫底，仅为0.1。  全球：贸易磋商重启，股市涨势延续 总体来看，上周全球股市小幅收涨，表现较强势。6月29日，中美两国元首在大阪举行会晤。两国元首同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。毫无疑问，中美两国在G20峰会取得的成果是超出市场预期的，中美两国再度重启贸易磋商将大大缓和两国之间的贸易摩擦，短期内有利于提升资本市场情绪，由此全球股市上周小幅收涨。截止上周五，AH溢价指数收盘价为129.2，环比上涨0.7%。  美股：美股持续收涨，科技板块领涨 贸易冲突暂缓，上周美股三大指持续收涨。6月29日，中美两国元首在大阪举行会晤。两国元首同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。随后美国总统特朗普召开记者会表示，美国企业可以继续向华为出售零件。中美两国G20峰会上在贸易问题上达成的共识大大提振的资本市场情绪，受此影响，上周美股三大指数持续收涨。其中标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数单周分别上涨1.7%、1.9%和1.2%。  港股：港股小幅回暖，公用事业表现最佳 上周港股小幅回暖，两大指数双双收涨。具体来看，上周港股恒生指数单周上涨0.8%，恒生中国企业指数单周上涨0.1%。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，而6月份以来，港股两大指数开始止跌回升，并且当前依然处于回升通道中。  AH股：AH股溢价率持续回升，建材行业涨幅均居前 上周AH股溢价率持续回升。截止上周五，AH溢价指数收盘价为129.2，环比上涨0.7%。从变化趋势来看，AH股溢价指数今年年初至2月底出现一波急剧上升走势，随后3月份至5月份两个月基本处于横盘震荡期，而5月中下旬以来，AH股溢价指数再度走高，当前已回升至2017年下半年以来中枢水平之上位置。 分行业看，截止上周五，建筑材料、通信和机械设备行业平均溢价率居前，分别为3.0、2.4和1.6，食品饮料行业继续垫底，仅为0.1。  风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化 0.00.51.01.5J/17A/17O/17D/17F/18A/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 全球：贸易磋商重启，股市涨势延续 ........................................................................... 4 美股：美股持续收涨，科技板块领涨 ........................................................................... 7 港股：港股小幅回暖，公用事业表现最佳 .................................................................. 10 AH股：AH股溢价率持续回升，建材行业涨幅均居前 ............................................... 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 16 分析师承诺 ................................................................................................................ 16 风险提示 .................................................................................................................... 16 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：最近一周全球主要经济体股指涨跌幅 ................................................................. 4 图2：上证综指与国信价值指数走势 ............................................................................ 5 图3：全球主要行业板块最近涨跌幅表现 ..................................................................... 6 图4：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 .......................................................... 6 图5：上周美股三大股指上周持续收涨 ........................................................................ 7 图6：上周美股标普行业指数涨跌趋势 ........................................................................ 8 图7：标普500行业指数PE（TTM）一览 .................................................................. 8 图8：标普500行业指数PB数据一览 ........................................................................ 8 图9：上周香港股市恒生指数小幅上行 ...................................................................... 10 图10：上周恒生一级行业指数普遍上涨 .................................................................... 11 图11：恒生行业指数PE（TTM）一览 ...................................................................... 11 图12：恒生行业指数PB（LF）一览 ........................................................................ 11 图13：港股通资金流入日度数据一览 ........................................................................ 11 图14：7月份沪港通资金小幅净流入 ........................................................................ 11 图15：上周末港股通持股市值行业分布 .................................................................... 12 图16：上周恒生AH股溢价率持续上升 .................................................................... 14 图17：上周末AH股行业平均溢价率一览 ................................................................. 14 表1：标普500指数成分股上周涨幅最大的50支个股一览 ......................................... 9 表2：港股通成分股上周涨幅最大的50支个股一览 .................................................. 13 表3：上周A+H股票价格情况对比一览 .................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 全球：贸易磋商重启，股市涨势延续 总体来看，上周全球股市小幅收涨，表现较强势。6月29日，中美两国元首在大阪举行会晤。两国元首同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。毫无疑问，中美两国在G20峰会取得的成果是超出市场预期的，中美两国再度重启贸易磋商将大大缓和两国之间的贸易摩擦，短期内有利于提升资本市场情绪，由此全球股市上周小幅收涨。 分地区来看，上周主要发达市场股指全线收涨。具体来看，日经225指数领涨全部发达市场股市，涨幅为2.2%。澳洲标普200指数和纳斯达克指数涨幅次之，上周分别上涨2.0%和1.9%。富时100指数、标普500指数、德国DAX指数、道琼