海外股市一周回顾：多重利好共振，全球股市涨势延续

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 投资策略 海外股市一周回顾 2019年11月05日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,455/-12.49 创业板/月涨跌幅(%) 1,869/-16.75 AH股价差指数 2,443 A股总/流通市值 (万亿元) 56.46/40.20 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：朱成成 电话：010-88005319 E-MAIL：zhuchengcheng@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话：021-60933151 E-MAIL：xuruchun@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期报告 多重利好共振，全球股市涨势延续  核心观点：多重利好共振，全球股市涨势延续 总体来看，上周全球股市表现较好，我们统计的19个股指中有14个指数出现上涨，仅4个指数出现小幅下跌。消息面上看，我们认为上周导致全球股市走势较好的核心因素主要在于以下几点：（1）据商务部消息，11月1日晚，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识；（2）美国第三季度实际GDP年化季环比初值升1.9%，预期1.6%，前值2%；（3）欧元区三季度GDP初值同比增1.1%，符合预期；环比增0.2%，预期增0.1%。上周在中美贸易磋商再获进展以及美国等经济体数据表现超预期等消息的共同催化下，全球股市走势较好，我们统计的主要股指大多上涨。  全球：多重利好共振，全球股市涨势延续 总体来看，上周全球股市表现较好，我们统计的19个股指中有14个指数出现上涨，仅4个指数出现小幅下跌。分地区来看，上周发达市场股指大多上涨，其中纳斯达克领涨。新兴市场股指大多上涨，孟买SENSEX30领涨。分行业看，上周全球市场除日常消费品无变动外，其余一级行业全部上涨，医疗保健、信息科技行业领涨。整体来看，上周发达市场表现好于新兴市场。  美股：经济好于预期，美股再创历史新高 上周美股涨势良好，三大指数均小幅收涨。道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数，分别涨1.4%、1.5%、1.7%，其中标普500指数和纳斯达克指数创下历史新高。我们认为本周美股三大指数收涨的主要原因是三季度经济数据好于预期，具体来看，（1）据商务部消息，11月1日晚，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识；（2）10月30日公布的美国第三季度实际GDP年化季环比初值升1.9%，预期1.6%；（3）美国10月季调后非农就业人口增12.8万人，显著高于预期增8.9万人。  港股：恒指小幅收涨，工业及地产强势领涨 上周港股表现不俗，恒生指数小幅上涨。具体来看，上周港股恒生指数单周上涨1.6%，恒生中国企业指数单周上涨1.5%。 从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数中枢再下一台阶，走势依然较为震荡。  AH股：AH溢价环比持平，食品饮料溢价率低迷 截止上周五，AH溢价指数收盘价为129.9，环比持平。从变化趋势来看，AH股溢价指数今年年初至2月底出现一波急剧上升走势，随后3月份至5月份两个月涨幅有所放缓，而5月底以来，AH股溢价指数再度震荡上行，且当前基本处于2017年下半年以来中枢水平之上。 分行业看，截至上周五，建筑材料、国防军工和传媒行业平均溢价率居前，分别为2.8、1.9和1.4，而食品饮料行业继续垫底，仅为0.1。从近四周变化幅度来看，综合和非银金融行业溢价率涨幅居前，分别上升0.03和0.02。而传媒和国防军工行业溢价率下滑较多，相比四周前分别回落0.36和0.25。  风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化 0.00.51.01.5J/17A/17O/17D/17F/18A/18沪深300深证成指 23153445/36139/20191105 13:23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 全球：多重利好共振，全球股市涨势延续 .................................................................... 4 美股：经济好于预期，美股再创历史新高 .................................................................... 7 港股：恒指小幅收涨，工业及地产强势领涨 .............................................................. 10 AH股：AH溢价环比持平，食品饮料溢价率低迷 ...................................................... 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 16 分析师承诺 ................................................................................................................ 16 风险提示 .................................................................................................................... 16 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 16 23153445/36139/20191105 13:23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：最近一周全球主要经济体股指涨跌幅 ................................................................. 4 图2：上证综指与国信价值指数走势 ............................................................................ 5 图3：全球主要行业板块最近涨跌幅表现 ....................................................................... 5 图4：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 .......................................................... 6 图5：上周美股三大股指小幅上涨 ............................................................................... 7 图6：上周美股标普各一级行业指数变动情况 ............................................................. 8 图7：标普500行业指数PE（TTM）一览 .................................................................. 8 图8：标普500行业指数PB数据一览 ........................................................................ 8 图9：上周香港股市恒生指数上涨 ............................................................................. 10 图10：上周恒生一级行业指数变动 ........................................................................... 11 图11：恒生行业指数PE（TTM）一览 ...................................................................... 11 图12：恒生行业指数PB（LF）一览 ........................................................................ 11 图13：港股通资金流入日度数据一览 ........................................................................ 11 图14：11月份沪港通资金净流入（北上资金） ........................................................ 11 图15：上周末港股通持股市值行业分布 .................................................................... 12 图16：上周恒生AH股溢价率环比基本不变 ............................................................. 14 图17：上周末AH股行业平均溢价率一览 ................................................................. 14 表1：标普500指数成分股上周涨幅最大的50支个股一览 ......................................... 9 表2：港股通成分股上周涨幅最大的50支个股一览 .................................................. 13 表3：上周A+H股票价格情况对比一览 .................................................................... 15 23153445/36139/20191105 13:23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 全球：多重利好共振，全球股市涨势延续 总体来看，上周全球股市上行，我们统计的19个股指中有14个指数出现上涨，仅4个指数出现小幅下跌。消息面上看，我们认为上周导致全球股市走势较好的核心因素主要在于以下几点：（1）据商务部消息，11月1日晚，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进