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这份研报的核心内容是什么？
该研报的核心内容聚焦于欧盟钢铁新规带来的结构性催化，该规于10月1日生效，将推动欧盟市场准入从价格竞争转向“碳足迹+原产地+供应链透明度”竞争。报告指出，天工国际拥有炼钢—连铸—轧制一体化体系，具备全流程追溯与碳数据能力，且在泰国、东南亚有产能布局，形成先发优势。2026上半年，模具钢毛利率升至17.5%，高速钢升至25.7%，切削工具升至34.4%。高速钢出口均价上涨约40%，销量同比增长约6%，体现客户粘性与定价权。欧盟合规壁垒将推动工模具钢份额提升，iPhone Duo加单带动钛合金需求增量，公司在PCB精密刀具、机器人、3D打印、核聚变等领域的布局持续拓展，正从特钢龙头向高端新材料平台升级。
工模具钢行业的发展趋势如何？
工模具钢行业的发展趋势正从价格竞争转向“碳足迹+原产地+供应链透明度”竞争。欧盟钢铁新规的生效将推动行业准入标准提升，合规壁垒将推动工模具钢份额提升。同时，高端新材料领域如钛合金、PCB精密刀具、机器人、3D打印、核聚变等领域的需求也在持续增长。天工国际凭借其一体化体系、全流程追溯能力、东南亚产能布局以及不断提升的毛利率和出口表现，正积极适应这一趋势，并向高端新材料平台升级。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了欧盟钢铁新规对天工国际的影响、公司在高端新材料领域的布局以及未来的成长动能。报告指出，欧盟新规将推动市场准入标准提升，为天工国际带来结构性催化。公司在模具钢、高速钢、切削工具等领域表现优异，毛利率和出口均价持续提升。此外，公司在PCB精密刀具、机器人、3D打印、核聚变等领域的布局也在持续拓展，正从特钢龙头向高端新材料平台升级。
当前市场对天工国际的判断是什么？
当前市场对天工国际的判断是，公司凭借其一体化体系、全流程追溯能力、东南亚产能布局以及不断提升的毛利率和出口表现，正积极适应欧盟钢铁新规带来的市场准入标准提升。公司在模具钢、高速钢、切削工具等领域表现优异，且在高端新材料领域布局持续拓展，正从特钢龙头向高端新材料平台升级。尽管短期存在情绪扰动，但公司估值安全边际与风险收益比改善，具备长期成长动能。
研报提示了哪些风险？
研报提示的风险主要集中在短期情绪扰动和市场竞争加剧方面。虽然公司凭借其一体化体系和全流程追溯能力具备先发优势，但欧盟新规的实施可能带来额外的合规成本和供应链调整压力。此外，高端新材料领域的竞争也在加剧，公司需要持续提升技术水平和产品竞争力。尽管短期存在不确定性，但公司长期成长动能充沛，正从特钢龙头向高端新材料平台升级，具备较好的发展前景。