机械设备行业周报：工程机械：短期受天气与关税情绪扰动，长期向好趋势不变

机械设备行业的最新研报总结如下：

内需分析：

• 挖机需求提升：2024年上半年，国内挖机市场出现明显的筑底反弹迹象。挖机内销连续四个月实现同比增长，表明国内市场的活力正在恢复。
• 需求结构变化：小挖销量的增长受到农田水利基建和设备更新周期的影响，尤其是水利专项债的投入，有望进一步推动小挖销量的提升。同时，中大挖市场也受益于持续的基础设施建设和矿山需求回暖。

出口分析：

• 全球市场增长：工程机械出口继续保持高增长态势，亚洲、欧洲和北美的市场为主要出口地区，非洲、南美等地区的增速尤其显著。
• 区域市场展望：印度和印尼等地区的城镇化率较低，对基础设施建设的需求较大，是工程机械出口的潜在增长点。欧洲市场虽然基数高，但电动化转型成为关注焦点，北美市场则受益于本地化建设带来的份额提升。

投资建议：

• 板块展望：短期内受天气和关税影响，板块表现可能承压，但整体趋势向好。关税影响有限，本地化生产策略提供稳定支撑。
• 估值与增长：板块估值处于历史底部，预计随着内需复苏和出口持续增长，工程机械板块有望迎来上行机会。重点关注高空作业平台、叉车、土方机械等子板块。
• 标的推荐：建议关注柳工、中联重科、徐工机械、安徽合力、杭叉集团、三一重工、恒立液压、山推股份、浙江鼎力等公司。

风险提示：

• 宏观经济恢复低于预期。
• 工程机械出口表现不及预期。

特别声明： 此研报的风险等级为R3（中风险），适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。非此类型投资者请谨慎阅读，并注意风险控制。

分析师承诺： 分析师的薪酬及评价与具体投资建议或观点无关，确保报告观点的真实性与独立性。

评级说明： 证券评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应不同程度的市场表现预期。行业评级则分为看好、中性、看淡，评估行业整体表现相对于市场基准的差异。