手机主业持续修复，储能业务开启第二增长曲线

传音控股研报指出公司持续推动中高端战略，通过产品价格调整提升智能手机ASP，2026年上半年毛利率环比提升3.83pct至22%，26Q2进一步提升至23.16%，净利润同比增长。公司在影像、AI、充电等技术领域强化产品价值点，实现高质量可持续增长。

储能业务方面，传音控股收入快速增长，2023-2025年营收分别为417.8万元、6606.7万元、3.58亿元，2026年1-4月已达4.55亿元，超2025全年。这表明储能赛道潜力巨大，传音控股正积极布局第二增长曲线。

研报重点分析了传音控股的手机业务盈利能力修复，以及储能业务的快速增长。通过产品价格调整和技术升级提升手机业务毛利率，同时储能业务收入呈现爆发式增长，成为公司新的增长动力。

市场判断传音控股的手机业务正逐步修复，盈利能力提升，同时储能业务展现出强劲的增长势头。公司通过中高端产品策略和技术创新强化竞争优势，未来发展可期。

研报提示的主要风险包括终端需求不及预期、上游原材料价格波动以及市场竞争加剧。这些因素可能对公司业绩产生不利影响，需密切关注市场变化。