东吴电子陈海进 兆易创新上修长鑫DRAM采购额度 存储大周期持

该报告指出兆易创新上调了与长鑫集团的DRAM采购额度，2026年从57.11亿元提升至78.54亿元，增幅约38%。报告显示2026年1-8月实际采购35.96亿元，若全年额度执行，9-12月预计采购约42.58亿元，超出同期实际规模。27年采购规划也维持高位，1-4月预计额度达44.11亿元，相当于26年全年额度的56%，显示存储行业景气度有望持续至2027年。

报告反映存储行业正经历大周期，兆易创新采购规划前置及金额大幅增加，主要受DRAM价格随市场行情上行推动，同时利基型DRAM和定制化新产品推出也刺激需求。行业竞争加剧和宏观经济波动是潜在风险，但报告认为高景气有望延续，特别是利基型产品创新有望带来新的增长点。

报告重点分析了兆易创新对长鑫DRAM的采购策略调整，包括26年额度上调及27年规划维持高位，反映了公司对存储行业前景的信心。报告还提及采购前置策略，以及利基型DRAM和定制化产品对行业增长的贡献，这些是报告的核心分析方向。

根据报告，当前DRAM市场呈现价格上涨态势，兆易创新2026年前三季度实际采购金额已超预期，显示市场需求强劲。公司上调采购额度主要基于市场行情和产品创新需求，同时27年采购规划也维持在较高水平，表明市场整体处于景气周期中。

报告提示行业竞争加剧和宏观经济波动可能导致需求不及预期，这是存储行业普遍面临的风险。具体到兆易创新，其采购策略调整是基于当前市场判断，但外部环境变化可能影响采购执行情况。此外，新技术和新产品的市场接受度也存在不确定性，这些因素可能带来潜在风险。