华福电子大科技陈海进再探兆易创新周期成长逻辑完备产品方案

【华福电子大科技陈海进】再探兆易创新周期+成长逻辑 ○完备产品方案，受益AI耳机产业趋势 拆解字节豆包OlaFriend耳机，其单边耳机内部配备两颗128Mbnorflash，一颗外挂，一颗与SoC合封，高于一般TWS耳机的配备量。 其中一颗为兆易128M产品。 此外，充电盒内亦采用苏州赛芯（兆易模拟子公司）XB5152M2SZ一体化锂电保护IC。我们认为 【华福电子大科技陈海进】再探兆易创新周期+成长逻辑 ○完备产品方案，受益AI耳机产业趋势 拆解字节豆包OlaFriend耳机，其单边耳机内部配备两颗128Mbnorflash，一颗外挂，一颗与SoC合封，高于一般TWS耳机的配备量。 其中一颗为兆易128M产品。 此外，充电盒内亦采用苏州赛芯（兆易模拟子公司）XB5152M2SZ一体化锂电保护IC。 我们认为，AI耳机等智能硬件nor容量提升有望带动nor周期上行，复刻此前TWS耳机对nor行业的需求催化。同时公司搭配苏州赛芯，望复用客户资源，进一步提升单机价值量。 ○nor周期筑底，25年指引积极 目前兆易创新主业norflash周期筑底。 台湾nor双雄预计24Q4为传统淡季，需求相对偏弱。 但两者均对未来指引乐观，华邦表示25年运营或再优于24年，旺宏表示家用游戏机等消费电子应用有望带动nor需求。 norflash竞争格局相对集中，看好25年nor周期复苏。