东吴电子陈海进 存储 7月回调充分 迎接业绩上修 估值重估

该研报指出利基存储行业因供给端海外大厂持续转向高价值产品，导致成熟产能被挤出，同时需求端AI服务器、边缘计算等刚性需求增长，推动价格上涨。报告分析了7月回调后8月的复苏情况，并强调A股尚未反映这一长期涨价趋势，认为利基存储行业将呈现持续上涨态势。

利基存储赛道因供给端持续收缩与需求端结构上移，预计将呈现长期涨价趋势。海外大厂产能转移导致利基DRAM、MLCNAND、NORFlash等成熟产能减少，而AI服务器、边缘计算、工业与车规等领域的需求持续增长，为价格上涨提供支撑。这一趋势尚未被A股完全反映。

研报重点分析了利基存储行业的供需关系变化，特别是供给端的产能转移对市场的影响，以及需求端的AI服务器、边缘计算等新兴应用场景的增长潜力。此外，报告还回顾了7月的市场回调和8月的复苏情况，并探讨了A股市场对这一行业趋势的反映程度。

当前利基存储市场呈现供给收缩而需求增长的态势。海外大厂减少利基存储产品的产能，而AI服务器、边缘计算等领域的需求持续旺盛，推动价格上涨。7月市场经历回调后，8月出现明显复苏，显示市场已回调到位。这一供需关系变化为利基存储行业带来长期上涨动力。

尽管利基存储行业因供需关系变化呈现长期上涨趋势，但投资者仍需关注相关风险。例如，全球宏观经济波动可能影响新兴应用场景的需求增长，技术迭代风险可能导致现有产品快速贬值，以及市场竞争加剧可能压缩利润空间。此外，A股市场对行业趋势的反映可能存在滞后，需要投资者谨慎评估市场情绪变化带来的影响。