天风医药杨松团队艾迪药业推荐HIV领域管线持续扩张同时布局治疗与预防双领域

全球HIV市场为"大市场、少玩家"格局，2025年销售额达306亿美元（2020—2025年CAGR 6.5%），竞争核心为长效口服制剂。日度（QD）方案已成熟，周度方案III期临床成功，月度口服竞争较少，是未来3—5年重点赛道。

治疗端：

• 月度口服近乎空白，仅吉利德GS-3107处于I期（2031—2033年上市）。
• 默沙东以NRTTI为骨架布局，日度复方制剂DOR/ISL（2026年4月上市），周度制剂ISL/LEN（III期临床成功），月度NRTTI单药预防MK-8527（III期临床），但治疗需多机制联用。

艾迪药业布局：

• 治疗端： 整合酶抑制剂ACC017（III期临床，超90%病毒学完全抑制）+ FTC/TAF复方ADC118（计划全球临床，国产替代进口药物），市场空间广阔（INSTI药物年销售额达143亿美元）。
• 预防端： 衣壳抑制剂ACC085（皮下注射长效，已获批IND，半年一次）+ ACC077（口服长效潜力，成药性良好）。

核心观点：

• 长效化是HIV竞争方向，月度口服是未来重点赛道。
• 艾迪药业通过治疗+预防双线推进，衣壳抑制剂长效储备形成差异化卡位。
• ADC118有望成为国产替代方案，ACC085/ACC077具备长效开发潜力。