公司新上市创新中药养血祛风止痛颗粒,主要用于治疗频发性紧张型头痛,已进入2025年医保目录,日服用金额28元。中国偏头痛患者群体庞大(约1.13亿),该产品具有防治结合的双重疗效,被视为潜在大品种,预计销售峰值可达5亿元。
公司在创新中药领域管线丰富:健胃祛痛丸已完成3期临床试验,预计2026年上市;蛭龙通络片处于3期临床阶段;香芩解热颗粒处于2期临床阶段,着力打造创新中药产品矩阵。
工业大麻业务方面,公司具备育种、繁种、种植、加工运输全产业链布局,产品主要销往欧洲并逐步拓展美国市场。工业大麻产业处于早期快速增长阶段,全球潜在市场规模达5000亿美元,公司提前布局前景广阔,预计2027年有望扭亏为盈进入收获期。
研究结论:方盛制药是少数具备持续产出创新中药产品能力的优秀企业,长期成长性好,并受益于集采政策,中期业绩能见度高。预计2025年归母净利润约3.0-3.5亿元,对应估值14-16倍。