东吴环保：气价跟踪，欧洲库存低位，亚洲国内气价上涨及投资线索

这份研报主要分析了欧洲和亚洲的天然气价格走势、全球LNG的供需情况以及相关投资机会。报告指出，欧洲现货气价和亚洲现货气价均呈现上涨趋势，欧洲库存处于低位，全球LNG供给增速下修，需求受压制但刚性存在。报告还重点介绍了上游气源开发标的首华燃气和中游长贸标的如新奥股份、九丰能源等，分析了气价上涨对这些公司业绩的弹性影响。

天然气行业未来发展趋势显示，全球LNG供给增速将放缓，而需求保持刚性。欧洲气价易涨难跌，长期气价中枢有望上行。亚洲国内气价上涨，进口气与国内气价存在价差。上游气源开发和中游长贸业务具有较好的投资弹性，特别是拥有长协资源的公司如新奥股份、九丰能源等。但需关注气价波动和全球LNG供给增量等风险因素。

报告重点关注了天然气价格走势、库存情况、供给需求变化以及投资机会。具体分析了欧洲和亚洲的气价数据，欧洲库存低位对价格的影响，以及美伊冲突等因素对全球LNG供给的影响。投资方面，报告推荐了上游气源开发标的首华燃气和中游长贸标的如新奥股份、九丰能源等，并分析了气价上涨对这些公司业绩的影响。

当前天然气市场现状显示，欧洲气价处于易涨难跌态势，短期受油价冲击波动，长期气价中枢有望上行。欧洲库存处于历史低位，补库滞后。全球LNG供给增速下修，需求受压制但刚性存在。亚洲国内气价上涨，进口气与国内气价存在2元/方价差。市场整体呈现供给紧张、需求刚性的特点。

研报提示的主要风险包括气价波动幅度超预期和全球LNG供给增量超预期。若冬季需求不及预期，可能导致气价上行斜率放缓。全球LNG供给增量超预期可能缓解库存紧张，影响气价走势。此外，地缘政治风险、油价波动等因素也可能对天然气市场产生影响，需密切关注。