燃气Ⅱ行业跟踪周报：地缘冲突反复，欧洲亚洲气价周环比上行、国内气价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

核心观点与关键数据

• 地缘冲突影响气价：地缘冲突导致欧洲和亚洲天然气价格周环比上涨，美国天然气价格周环比下降。美国储气量周环比增加，欧洲库存持续下降但库容率上升。
• 供需分析：美国出口需求下降和采暖需求减少导致价格下降；欧洲地缘冲突推高出口需求和价格；中国LNG到岸价上涨带动国内气价上涨，但整体消费量增长温和。
• 顺价进展：全国68%地级及以上城市已完成居民顺价，提价幅度为0.21元/方，但价差仍存10%修复空间，顺价将继续推进。
• 中石油价格政策：2026-2027年度管道天然气销售价格同比持平，各气量类型资源配置比例和气价上浮比例均无调整，稳定国内气价大盘。

投资建议

• 城燃公司：重点关注城燃公司顺价推进和盈利提升，推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源、中国燃气、蓝天燃气、佛燃能源，建议关注深圳燃气、港华智慧能源。
• 资源端投资：关注具备优质长协资源和成本优势的企业，推荐新奥股份、九丰能源、佛燃能源，建议关注深圳燃气。
• 能源自主可控：推荐具备气源生产能力的首华燃气，建议关注新天然气、蓝焰控股。

研究结论

地缘冲突导致气价上涨，城燃公司终端价格继续理顺，单位盈利修复。关注资源端投资机会，以及具备长协成本优势和企业能源自主可控的重要性。