新能源及有色金属日报：下游按需采购，铅价维持震荡格局

根据最新数据，2026年9月9日，LME铅现货升水为-37.98美元/吨，SMM1#铅锭现货价上涨75元/吨至16025元/吨。沪铅主力合约收于16185元/吨，上涨50元/吨。各区域铅价小幅波动，河南、广东等地价格上涨50-100元/吨。铅精废价差变化0元/吨至-50元/吨。LME库存减少600吨至384450吨，国内社库由降转增，显示市场供需变化。

供应端，原生铅检修收紧，再生铅因废电瓶原料制约影响复产。需求端，蓄电池开工回升但终端旺季兑现偏弱，下游以按需采购为主。市场博弈方面，LME库存仍高，国内社库转增带来潜在供给压力。区域差异明显，河南持货商挺价出货，湖南部分冶炼企业检修，江西、安徽地区冶炼企业报价升水80-100元/吨。

报告分析显示，原生铅检修和再生铅复产节奏、蓄电池双节备货情况是关键影响因素。原生铅检修收紧可能支撑价格，但再生铅受原料制约影响有限。蓄电池开工回升对需求有提振，但终端旺季兑现偏弱。LME库存高位和国内社库转增带来供给压力。预计周内铅价波动区间在15850元/吨至16190元/吨。

报告提示的主要风险包括冶炼厂提产与下游消费持续偏差，以及流动性风险。投资需关注原生铅复产节奏和蓄电池备货情况，警惕现货紧平衡变化。LME库存高位和国内社库增加可能压制价格，需谨慎评估市场博弈。报告建议单边中性，多头关注支撑位，空头警惕现货紧平衡。

主要风险包括冶炼厂提产与下游消费不匹配，可能导致供需失衡。流动性风险也可能影响市场情绪和价格波动。此外，LME库存高位和国内社库由降转增，进口铅流入可能带来额外供给压力。需密切关注原生铅复产和蓄电池备货进度，以及各区域冶炼企业开工情况。