新能源及有色金属日报：下游采购积极性仍有限 铅价维持震荡格局

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年7月9日，LME铅现货升水为-42.24美元/吨。国内SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌50元/吨至15925元/吨，各主要地区铅现货升贴水或价格均出现不同程度的调整，如上海、广东、河南、天津等地均有所变化。铅精废价差维持0元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别稳定在9525元/吨、9650元/吨、9925元/吨。
• 期货方面：2026年7月9日，沪铅主力合约开于16065元/吨，收于16140元/吨，上涨75元/吨，全天成交43258手，持仓71226手。夜盘方面，沪铅主力合约开于16085元/吨，收于16040元/吨，下跌0.19%。SMM数据显示，河南、湖南、江西、安徽地区冶炼企业报价分化，下游采购积极性不高，市场成交偏淡。
• 库存方面：2026年7月9日，SMM铅锭库存总量为6.6万吨，较上周下降0.38万吨。LME铅库存截至11月28日为291425吨，未发生变化。

策略与风险

• 绝对价格：国内矿端供应偏紧，需求受淡季影响表现平淡，再生铅纳入可交割品种后挤仓机会减少，预计铅价以震荡偏弱为主。期权策略建议卖出宽跨。
• 风险：有色板块整体走强可能带动铅价上行。

图表

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生及再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等16张图表。

研究结论

• 铅市场供需两淡，下游采购谨慎，冶炼厂部分扩贴水出货，整体成交偏淡。
• 铅价短期内或以震荡偏弱为主，建议谨慎偏空操作。