市场要闻与重要数据
- 现货方面：2026年6月10日，LME铅现货升水为-7.27美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌25元/吨至15975元/吨，SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别为0.00元/吨、-25元/吨、-25元/吨、-50元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至50元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别为9725元/吨、9925元/吨、10125元/吨。
- 期货方面：2026年6月10日，沪铅主力合约开于16190元/吨，收于16130元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，全天成交59281手，持仓81449手，日内价格震荡，最高16195元/吨，最低16055元/吨。夜盘沪铅主力合约开于16115元/吨，收于16100元/吨，较昨日午后收盘下降0.09%。
- 库存方面：2026年6月10日，SMM铅锭库存总量为6.5万吨，较上周同期减少0.24万吨。LME铅库存为307225吨，较上一交易日减少825吨。
市场分析
- 供需结构：5月铅市场呈现原料成本托底、国内供给边际抬升、终端淡季疲软的结构性行情。矿端与废电瓶原料持续紧缺筑牢铅价底部，原生炼厂检修复产交替、再生铅受亏损制约开工低迷，供需错配使得铅价维持区间震荡。
- 库存动态：外盘LME持续垒库创多年新高，国内交割移库带动社库先增后减，终端蓄电池淡季拖累需求难有放量。
- 6月展望：6月原料紧平衡延续托底成本，但原生、再生逐步复产带来货源增量，需求端依旧承压，铅价大概率延续外强内弱、区间震荡走势。
策略建议
- 单边：中性
- 操作建议：
- 冶炼企业依托高位分批卖出保值锁定成品利润，逢盘面16800元/吨至16860元/吨附近布置空单。
- 蓄电池加工企业采用分批点价采购，依托16000元/吨至16100元/吨附近支撑小批量锁原料。
- 贸易商严控库存，高贴水阶段适度做空基差，贴水放大择止盈，回避单边重仓博弈。
- 期权：卖出宽跨。
风险提示
图表
- 图表1至16展示了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生铅冶炼开工率、再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等数据。
研究员与免责声明
- 分析研究员：陈思捷、封帆、师橙。
- 免责声明：本报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
