国联民生证券2026中期客车行业策略 内需稳出口电动化驱成长

2026年客车行业呈现内需稳健复苏、出口加速增长态势，电动化是核心成长逻辑。2026年1-5月客车批发销量3.9万辆，同比微增；出口2.4万辆，同比增13%，新能源客车出口7000辆，同比增30%。全年预计客车批发销量14.6万辆，同比增20%；出口7.8万辆，同比增30%，新能源客车出口2万辆，同比增34%

客车行业呈现内需稳健复苏、出口加速增长态势，电动化是核心成长逻辑。海外客车市场空间广阔，预计2030年国产客车出口达13.5万辆，占全球份额约33.9%。新能源出口增速快，欧洲、中东、拉美、非洲为重点增量市场，欧洲电动化法规驱动明显。内销结构分化，座位客车零售约3万辆，同比增4%；公交客车约3.1万辆，同比降7%，基本筑底。国内公交电动化替代进入尾声，中西部及县城绿色升级带来刚性增量

本报告重点分析了客车行业的出口与内销趋势。出口方面，分析了海外市场空间、新能源出口增速、重点增量市场及区域份额变化；内销方面，分析了结构分化、公交电动化替代进展及中西部及县城绿色升级带来的增量。同时，报告还分析了行业龙头企业的生态壁垒及受益逻辑

客车市场现状显示，2025年客车批发销量12.2万辆，同比增5.12%；出口5.9万辆，同比增34.6%。客车出口集中度较高，2026年1-5月宇通、金龙、中通合计占出口份额超65%，新能源出口相对分散。2026年一季度重点公司营收同比增3.2%，环比降5%；毛利率17.3%，同比增长、环比下降

本报告提示了客车行业的主要风险，包括海外市场政策变动、贸易壁垒可能影响客车出口增速；国内需求复苏不及预期，或对客车内销造成压力；行业竞争加剧，可能压缩客车企业盈利空间。这些风险因素需关注，但报告未对具体影响程度进行量化分析