登康口腔2026中期业绩核心数据 国联民生轻工

登康口腔2026年上半年整体表现强劲，营收9.6亿元，同比增长14.2%；归母净利润1.0亿元，同比增长19.1%。Q2营收4.7亿元，同比增长13.2%；归母净利润0.5亿元，同比增长18.1%。成人牙膏营收7.7亿元，同比增长15.0%，毛利率52.9%，同比下降0.7个百分点。成人牙刷营收1.0亿元，同比增长14.8%，毛利率47.4%，同比提升6.4个百分点。电动牙刷营收0.1亿元，同比增长81.5%，毛利率56.0%，同比提升2.0个百分点，S700智能牙刷成为重要支点。电商及其他营收3.9亿元，同比增长18.8%，毛利率57.7%，同比下降2.6个百分点。

登康口腔各产品线发展呈现差异化趋势。成人牙膏营收7.7亿元，同比增长15.0%，但毛利率下降0.7个百分点至52.9%。成人牙刷营收1.0亿元，同比增长14.8%，毛利率提升6.4个百分点至47.4%。儿童牙膏营收0.4亿元，同比增长1.6%，毛利率下降2.8个百分点至54.8%。儿童牙刷营收0.1亿元，同比下滑6.5%，但毛利率提升6.7个百分点至51.4%。电动牙刷营收0.1亿元，同比增长81.5%，毛利率56.0%，同比提升2.0个百分点。口腔医疗与美容护理产品营收0.2亿元，同比增长0.3%，毛利率65.1%，同比提升1.3个百分点。

登康口腔分地区业绩表现不均衡。东部地区营收1.4亿元，同比增长17.0%，毛利率提升3.3个百分点至47.6%。南部地区营收1.6亿元，同比增长10.0%，毛利率提升1.5个百分点至49.4%。西部地区营收1.5亿元，同比增长2.8%，毛利率下降0.6个百分点至51.5%。北部地区营收1.3亿元，同比增长18.1%，毛利率提升3.2个百分点至48.7%。电商及其他营收3.9亿元，同比增长18.8%，毛利率57.7%，同比下降2.6个百分点。电商渠道占比高但毛利率有所下滑。

登康口腔盈利能力保持提升。26H1/26Q2毛利率分别为52.7%/52.8%，同比提升0.1/3.3个百分点。净利率分别为10.5%/10.6%，同比均提升0.4个百分点。费用率方面，销售费用率26H1为34.8%（同比-1.7个百分点），26Q2为33.7%（同比-0.6个百分点），持续优化。管理费用率26H1为3.7%（同比+0.3个百分点），26Q2为4.2%（同比+0.9个百分点），略有上升。研发费用率基本持平，26H1为3.1%，26Q2为3.5%。财务费用率稳定在-0.6%。

登康口腔报告提示需关注行业竞争加剧风险，主要产品如成人牙膏、牙刷市场竞争激烈，毛利率有下行压力。部分产品线如儿童牙刷虽毛利率提升但营收下滑，需警惕市场变化。地区业绩分化风险，西部地区增速放缓，电商渠道毛利率下降需持续关注。费用率控制方面，管理费用率有所上升，需关注成本压力。此外，新产品如电动牙刷占比虽高但基数小，业绩贡献稳定性有待观察。